PUNTO DE PARTIDA

Cinco, cuatro, tres, dos, uno y….¿GM? Debería, dado que la Cámara de Representantes del Congreso estadounidense aprobó anoche los préstamos de emergencia a las automotrices General Motors y Chrysler, por una votación de 237 a favor y 170 en contra. Tal como era previsible, todos los mercados han respirado de manera muy aliviada, pero esta mañana, se han pegado un pequeño susto, dado que temen que los republicanos traben la asistencia cuando el Senado proceda hoy con la votación.

En caso que suceda lo menos probable, las bolsas podrían experimentar una gran caída – con sus consecuencias en las monedas refugio -, dado que han generado un cúmulo de expectativas. Pero por ahora, más allá que los republicanos se opongan, todos los operadores dan por descontado la aprobación. Más allá que ambos partidos respondan a estableshments diferentes, Bush y Obama han acordado intercambiar votos. Bush apoya la asistencia al sector automotriz, a cambio que Obama le apoye el tratado de libre comercio con Colombia. Por tanto, más allá de algún vaivén, es impensado que veamos un revés considerable en toda esta saga.

Acelerando a fondo

Con los motores de los mercados crujiendo, el euro ha clavado el pie a fondo en el acelerador, y se ha disparado por encima de los 1.30 dólares, amenazando los 1.32. Definitivamente, el escenario lo ha favorecido. Esta mañana, Juergen Stark, miembro del Consejo Directivo del Banco Central Europeo – BCE -, ha retirado que la entidad ni sueña con seguir bajando los tipos de interés en 2009, más allá que la realidad económica le sugiera ir en camino opuesto. Por otra parte, un informe de política monetaria del BCE ha sugerido que en el segundo semestre del año que viene, la economía comunitaria se va a recuperar.

Digamos que este tipo de pronósticos hay que tomarlos con mucha cautela, ya que la autoridad monetaria se ha caracterizado en los últimos años por ser demasiado optimista. Mismo previo a la caída de Lehan Brothers en septiembre último, el BCE se vio forzado a reducir dos veces sus pronósticos de crecimiento, pasando del 2.5% al 1.5%, para luego admitir que 2009 será un año contractivo. Mientras tanto, es sorprendente ver al BCE proclive a apoyar de manera implícita un euro más fuerte, cuando en todo el mundo, todos los bancos centrales compiten por quién devalúa más la moneda y quién alivia más el coste del dinero.

El sector automotriz europeo sufrirá a mayores contracciones, dado su gran dependencia del mercado estadounidense, lo que arrastraría aún más al sector manufacturero en la zona euro. Si a esto se le agrega una divisa única más fuerte, se estima que el motor de Alemania registre un retroceso económico mucho mayor al estimado. Pero este escenario cobraría más fuerza a partir del año que viene. En lo inmediato, los mercados se han hecho la idea que la asistencia a la industria de autos resolverá buena parte de los problemas y por consiguiente, el euro acompaña este optimismo, arrasando contra el billete verde y la libra esterlina.

Cabe observar que la recuperación de las últimas semanas de las bolsas y del euro – en especial frente al greenback -, se ha visto influenciada por la seguidilla de anuncios rescates provenientes desde Estados Unidos y Europa. En otras palabras, lo que hemos presenciado hasta ahora ha sido una clara intervención estatal en los mercados. De ahí, que el EUR/USD ha sido capaz de rebotar del 1.23 a sus niveles actuales. Sería muy interesante ver que pasa con todos estos mercados en caso que la seguidilla de mega rescates cese.

Por otra parte, el major ha recibido un gran impulso por parte de la OPEP – Organización de países exportadores de petróleo - , que amenaza realizar una de sus mayores reducciones de producción de la historia, en su encuentro de la semana que viene. A causa de esto, el barril se ha salvado de perder el piso psicológico de los 40 dólares, saltando al entorno de los 45. Acá se aprecia una nueva intervención, lo que no significa que las perspectivas económicas globales hayan mejorado, Con esto dicho, los eurobulls coinciden en que la resistencia de 1.3600 dólares por euro podría ser muy dura de vencer en los próximos meses. Por lo que empalagarse con un 1.50 o 1.60 es todavía muy temprano.

2009: ¿fiebre dorada?

Pero el que está aprovechando todo este contexto de manera única, es el oro (cruce XAU/USD). El hecho que los bancos centrales estén dispuestos a abusar de la política monetaria ultra expansiva, hace que los inversores vuelvan al refugio de antaño. De hechos ya hay muchos especuladores que prevén que 2009 será el año de la fiebre dorada. Si hay tensiones financieras, tiende a subir. Si hay inestabilidad geopolítica, también. Si las bolsas se recuperan, junto con el crudo, también. Si el dólar vuelve a caer de manera generaliza, con más razón la onza puede subir.

El único riesgo a nivel fundamental del metal precioso, es que las commodities se hundan y no haya estrés financiero, lo que hoy por hoy, parece impensable. Un dato curioso y relevante es, que mientras el crudo cedía más de un 60% de terreno desde sus máximos históricos, la onza ha llegado a lo sumo a hacerlo un poco menos del 30%, encontrando un muy firme piso en los 700 dólares.

De hecho, con el estallido de la crisis financiera en septiembre último, el golden cross ha llegado a saltar hasta casi 200 dólares, mientras que crudo se iba e pique.

Negociándose a 828 dólares por onza, el cruce deberá primero superar las barreras de los 850 y 900 dólares para poder ratificar el revival de la fiebre dorada. De suceder, el target de US$1.000 estará en la boca de todos y quién nos dice que en 2009 – dependiendo de los acontecimientos -, lo veamos por encima de los US$1.500.

Las oportunidades del día

Cruce EUR/USD (euro frente al dólar)

El cruce se negocia a 1.3232 dólares por euro, fluctuando entre 1.3001 y 1.3242, por encima del cierre de ayer en 1.3023. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria los operadores contemplan los soportes de 1.2500, 1.2334 (mínimo del 27 de octubre) y 1.2000 (clave). A su vez, tras romper las resistencias de 1.2733 (máximo del 23 de octubre) y 1.3000 (clave), estos contemplan la siguiente en 1.3354 (máximo del 21 de octubre).

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 75, sobrecomprado. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia 130 pips, con el precio apenas por debajo del límite de la banda superior. Además, éste se encuentra por encima de la línea 61.80% (1.3063) y por debajo de la del 50.00% (1.3278) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce GBP/USD (libra esterlina frente al dólar)

El cruce se negocia a 1.4892 dólares por libra esterlina, oscilando entre 1.4774y 1.4998, cotizando por encima del cierre de ayer en 1.4785. En los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria, los operadores contemplan los soportes de 1.4500 (clave), 1.4346 (mínimo del 19 de abril de 2002) y 1.4500 (clave). A su vez, tienen en cuenta las resistencias de 1.5000 (clave), 1.5534 (máximo del 25 de noviembre) y 1.6000 (clave).

Observando los daily charts, la negociación actual se encuentra por encima de la línea del 23.60% (1.3701) y por debajo de la del 38.20% (1.5767) de los Retrocesos de Fibonacci. Por otra parte, las Bandas de Bollinger nos muestran una volatilidad por hora promedio de 220 pips y el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 40 puntos, luego de haber estado sobrecomprado.

Cruce USDJPY (dólar frente al yen)

El cruce se negocia a 92.24 yenes por dólar, oscilando en la presente jornada entre 92.18 y 92.88, por debajo del precio de clausura de ayer en 92.76. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

Dado que el precio de la paridad ha penetrado los soportes de 96.08 (mínimo del 29 de octubre) y 93.56 (mínimo del 20 de noviembre), los operadores contemplan el siguiente en 90.93 (mínimo del 24 de octubre). A su vez, vigilan las resistencias de 98.07 (máximo del 23 de octubre), 100.00 (psicológico) y 102.45 (máximo del 20 de octubre).

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 39 puntos, rebotando de la zona de sobreventa. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia los 60 pips, con el precio bordeando la banda inferior. Observando los gráficos por día, la cotización se encuentra por debajo de la línea del 23.60% (130.80) y por encima de la del 0.00% (80.23) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce USD/CHF (dólar frente al franco suizo)

El cruce USD/CHF (dólar frente al franco suizo) se negocia a 1.1915 francos suizos por dólar, oscilando entre 1.2002 y 1.1893, por debajo del precio de clausura de ayer en 1.1987. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria los operadores vigilan los soportes de 1.1829 (mínimo del 25 de noviembre), 1.1552 (mínimo del 5 de noviembre) y 1.1209 (mínimo del 30 de octubre). A su vez, contemplan las resistencias de 1.2199 (máximo del 28 de noviembre), 1.2470 (máximo del 14 de junio de 2007) y 1.2771 (máximo del 13 de octubre de 2006). Además vale destacar que desde la apertura del domingo en 1.2205, la paridad ha recortado beneficios.

Cabe observar además, que el comportamiento del cruce es inversamente proporcional al del EUR/USD (euro frente al dólar), dado las similitudes entre las políticas monetarias del Banco Central Europeo (BCE) y el Banco Nacional de Suiza. Esta es otra forma de explicar el actual comportamiento del USD/CHF. Al ver al euro avanzar frente al dólar, el dólar también retrocede frente la divisa helvética.

La reacción al reciente anuncio de la reducción de la tasa de referencia del Banco Nacional de Suiza no ha provocado muchas reacciones en el franco suizo, dado que el evento estaba muy descontado por los operadores. Así, la paridad ha rebotado cerca de 40 pips desde su piso intrasesión en 1.1893

Observando los daily charts, la cotización actual se encuentra por encima de la línea del 0.00% (0.9646) y por debajo de la del 23.60% (1.4282) de los Retrocesos de Fibonacci. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia los 90 pips. Además, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 36 puntos, rebotando de la zona de sobreventa.

PREOCUPADOS....

Antes que nada, hoy es día del Congreso estadounidense. Nuevamente tendrá el poder de comandar los mercados, ya que los operadores están con grandes esperanzas de que la aprobación de la ayuda al sector automotriz sea un simple trámite. Se prevé que los legisladores demócratas reciban la ayuda de algunos de sus colegas republicanos – que se oponen rotundamente –, para asistir a General Motors y Chrysler en el entorno los 15.000 millones de dólares. Cabe recordar que de no aprobarse – muy improbable -, GM entraría en bancarrota, con las consecuencias nefastas para la primera economía.

La clave de la votación radicará en cuán expeditiva sea, para asegurarse que los congresistas no jueguen como lo hicieron meses atrás con los 700.000 millones al sector financiero, en el que habían provocado uno de los mayores descalabros bursátiles de la historia. Las condiciones para que estas empresas reciban la ayuda, es que se refugien en la ley de protección anti bancarrota y estén reestructuradas para fines de marzo de 2009. De todas maneras, los especialistas de la industria sostienen que 14.000 millones no son suficientes para salvar a GM y la Reserva Federal ya declarado que no piensa soltar un sólo dólar para éstas ; lo cierto que en su momento dijo lo mismo para la aseguradora AIG y después la rescató, lo que hace de suponer que vamos a tener varios capítulos de esta saga más allá del resultados de hoy.

Ayer veíamos a la Sony Corp. anunciar eliminaciones de 16.000 empleados en sus planillas. Hoy ha sido el turno de la tercer minera más grande el mundo, Río Tinto Group, que ha anunciado que mandará al paro a 14.000 empleados, dado que estima que en 2009 la demanda por metales seguirá disminuyendo, lo que deja a las materias primas en una situación bastante vulnerable, con sus consecuencias directas en las monedas que responden a este bloque como el aussie, kiwie y loonie entre otros.

Hablando de este último y concentrándonos en lo inmediato, veíamos ayer cómo el Banco de Canadá – BoC – reducía los tipos de interés en 75 puntos básicos, 25 más de lo estimado. Aparte de esta pequeña yapa, la entidad remarcó que su economía podría contagiarse de la recesión que está atravesando su vecino estadounidense. Con la inflación que la tiene bajo total control, el BoC ha dejado en claro que de ser necesario, llevará el coste del dinero al 0%. Así, la suerte del loonie va a quedar totalmente atada a lo que suceda con el barril de crudo. Así, el cruce USD/CAD (dólar americano frente al dólar canadiense) tiene en cuenta los pisos claves de 1.2500 y 1.2000 loonies, siendo el techo de 1.30 vital para las aspiraciones de los dollarbulls.

Pero más allá de que el sector corporativo de materias primas sea muy cauteloso a la hora de predecir 2009, los operadores del petróleo están expectantes de lo que decidirá la OPEP – Organización de países exportadores de crudo – en su reunión en Algeria del próximo 17 de diciembre. Los desesperados miembros están dispuestos a recortar la producción diaria de manera drástica. Pero bueno, habrá que ver si esta vez son capaces de influenciar el mercado, luego de varios intentos fallidos. Sobretodo cuando las importaciones de crudo en China han caído a sus mínimos niveles en un año.

Resumiendo, el panorama fundamental para las monedas para estos días estará dependiendo de la votación en el Congreso, con sus consecuencias en los mercados de renta variable, en las monedas de altos tipos de interés y materias primas. Por otro, el veredicto de la OPEP será clave en todo este rompecabezas. De esta forma, el EUR/USD (euro frente al dólar) podría tener motivos podría penetrar el techo ultra psicológico de los 1.3000 dólares por euro, que durante las últimas ocho semanas, ésta ha sido una cota dura de vencer.

Las oportunidades del día

Cruce EUR/USD (euro frente al dólar)

El cruce EUR/USD (euro frente al dólar) se negocia a 1.2983 dólares por euro, fluctuando entre 1.2927 y 1.3004, por encima del cierre de ayer en 1.2911. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria los operadores contemplan los soportes de 1.2500, 1.2334 (mínimo del 27 de octubre) y 1.2000 (clave). A su vez, tras romper el techo de 1.2733 (máximo del 23 de octubre), vigilan las resistencias 1.3000 (clave), que está siendo desafiada y 1.3354 (máximo del 21 de octubre).

Como se aprecia, el major está desafiando la resistencia clave de los 1.3000 y en las últimas ocho semanas no ha logrado ir más allá del entorno de los 1.3100 dólares por euro.

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 66, cerca de la zona de sobrecompra. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia 180 pips, con el precio apenas por debajo del límite de la banda superior. Además, éste se encuentra por debajo de la línea 38.20% (1.3063) y por encima de la del 50.00% (1.2141) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce GBP/USD (libra esterlina frente al dólar)

La sesión asiática ha sido tranquila para la libra esterlina y la europea más aún. Al igual que la renta variable, los operadores en Forex están a la espera de cómo se va a definir la ayuda al sector automotriz estadounidense por parte del Congreso. De ahí que la libra no ha tenido cambios significantes en las últimas cuarenta y ocho horas, definiendo un rango entre 1.4750 y 1.4850 aproximadamente.

De esta forma, el cruce GBP/USD (libra esterlina frente al dólar) se negocia a 1.4817 dólares por libra esterlina, oscilando entre 1.4736 y 1.4865, cotizando por encima del cierre de ayer en 1.4750. En los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria, los operadores contemplan los soportes de 1.4500 (clave), 1.4346 (mínimo del 19 de abril de 2002) y 1.4500 (clave). A su vez, tienen en cuenta las resistencias de 1.5000 (clave), 1.5534 (máximo del 25 de noviembre) y 1.6000 (clave).

Observando los daily charts, la negociación actual se encuentra por encima de la línea del 23.60% (1.3701) y por debajo de la del 38.20% (1.5767) de los Retrocesos de Fibonacci. Por otra parte, las Bandas de Bollinger nos muestran una volatilidad por hora promedio de 250 pips y el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 48 puntos, luego de haber estado sobrecomprado.

Cruce USDJPY (dólar frente al yen)

El cruce USD/JPY (dólar frente al yen) se negocia a 92.69 yenes por dólar, oscilando en la presente jornada entre 92.08 y 92.89, por encima del precio de clausura de ayer en 92.13. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

Dado que el precio de la paridad ha penetrado los soportes de 96.08 (mínimo del 29 de octubre) y 93.56 (mínimo del 20 de noviembre), los operadores contemplan el siguiente en 90.93 (mínimo del 24 de octubre). A su vez, vigilan las resistencias de 98.07 (máximo del 23 de octubre), 100.00 (psicológico) y 102.45 (máximo del 20 de octubre).

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 54 puntos, rebotando de la zona desobreventa. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia los 90 pips, con el precio bordeando la banda inferior. Observando los gráficos por día, la cotización se encuentra por debajo de la línea del 23.60% (130.80) y por encima de la del 0.00% (80.23) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce USD/CHF (dólar frente al franco suizo)

El cruce USD/CHF (dólar frente al franco suizo) se negocia a 1.2031 francos suizos por dólar, oscilando entre 1.2000 y 1.2069, por debajo del precio de clausura de ayer en 1.2000. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria los operadores vigilan los soportes de 1.1829 (mínimo del 25 de noviembre), 1.1552 (mínimo del 5 de noviembre) y 1.1209 (mínimo del 30 de octubre). A su vez, contemplan las resistencias de 1.2199 (máximo del 28 de noviembre), 1.2470 (máximo del 14 de junio de 2007) y 1.2771 (máximo del 13 de octubre de 2006). Además vale destacar que desde la apertura del domingo en 1.2205, la paridad ha recortado beneficios.

Cabe observar además, que el comportamiento del cruce es inversamente proporcional al del EUR/USD (euro frente al dólar), dado las similitudes entre las políticas monetarias del Banco Central Europeo (BCE) y el Banco Nacional de Suiza. Esta es otra forma de explicar el actual comportamiento del USD/CHF. Al ver al euro avanzar frente al dólar, el dólar también retrocede frente la divisa helvética.

Observando los daily charts, la cotización actual se encuentra por encima de la línea del 0.00% (0.9646) y por debajo de la del 23.60% (1.4282) de los Retrocesos de Fibonacci. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia los 90 pips. Además, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 41 puntos, rebotando de la zona de sobrecompra.

EL BARRIO Y LOS AIRES DE NAVIDAD

Finalmente el Banco de Inglaterra –BoE- ha recortado los tipos de interés en 100 puntos básicos, en línea con las expectativas. De esta forma, éstos han pasado de 3% a 2% y la libra esterlina ha registrado nuevos mínimos anuales en 1.4470 dólares. Sin embargo, ésta ha rebotado de dicho piso dado que los mercados de renta variable han reaccionado de manera muy positiva, generando el típico desprendimiento de los refugios del dólar y el yen.



Así, el gobernador del BoE, Mervyn King, deja el coste del dinero en los mínimos niveles desde 1951, cuando en noviembre último sugería por primera vez llevarlos 0% en 2009. Como ya es ultra conocido, la economía británica ha sido la más afectada por la crisis subprime estadounidense iniciada en 2007; situación que ha llevado a experimentar fuertes restricciones crediticias y un frenazo económico sin precedentes. Esta situación ha sido magnificada por la crisis financiera estallada en septiembre pasado, que ha llevado a la economía británica a atravesar un pronunciado proceso deflacionario. Como consecuencia en el meridiano plazo, los operadores no descartan la posibilidad que los tipos se sitúen muy por debajo del 1%.



La sorpresa



Dando la sorpresa, el Banco Central Europeo – BCE – ha recortado los tipos en 75 puntos básicos. Si bien la decisión es siempre bienvenida, deja a los mercados bursátiles con un gusto agridulce, dado que se ilusionaban con recortes más agresivos de 100 puntos. La inflación en la zona euro está rozando el target del BCE y su economía se encuentra en recesión. Teniendo en cuenta que las principales autoridades monetarias tienden a llevar los tipos de interés hacia el 0%, es de esperar que en enero de 2009, el BCE los reduzca otros 50, por lo menos.



Seguramente esto último sea el escenario más probable, ya que sus colegas han realizado recortes más notorios y para algunos, el BCE está actuando demasiado tarde. Esta semana hemos visto las severas contracciones del sector manufacturero y de servicios del mes de noviembre, que sin dudas, están debilitando de manera considerable al mercado laboral comunitario. Con créditos que distan bastante de volver a la economía real, los fundamentos macro seguirán deteriorándose en la Eurozona, presionando aún más a Trichet a que siga expandiendo la política monetaria.



Anoche veíamos al Banco de la Reserva de Nueva Zelanda recortarlos en 150 pb, cuando días atrás el de la Reserva de Australia lo hacía en 100. Aparte del BoE de esta mañana, el Riksbank -el central sueco-, lo ha hecho en 175 puntos básicos, sugiriendo que recién en 2010 consideraría volver a subirlos. Mientras tanto, estamos a la espera del discurso de Jean Claude Trichet – 08:15 (EST) - , que será vital para el destino del euro en el corto plazo. En caso que admita de manera explícita que al viejo continente le esperan tiempos duros para 2009, los operadores no va vacilar en descontar recortes hacia el año que viene. De no admitir estas perspectivas, los mercados bursátiles podrían decepcionarse y volviendo a las monedas refugio.



En la cuenta regresiva a los comentarios del mandatario, la divisa única navega en territorio negativo, rebotando de sus mínimos intrasesión en 1.2550 dólares y estabilizándose cerca de los 1.2620. Siendo la sexta semana consecutiva en la que el major muestra un soporte en el área de 1.25, da la impresión que este piso es duro de matar. Ahora, simplemente no nos queda otra cosa que esperar a las palabras del Señor y ver qué pasa con el dicho soporte clave.



Estados Unidos



Si bien el Viejo Continente ha acaparado toda la atención, Estados Unidos no se queda atrás. Cabe recordar que la semana que viene tendremos la decisión de tipos de interés del FOMC – Federal Open Market Comitee -, en la que Ben Bernanke y sus secuaces podrían ofrecer al mercado la enésima reducción en 25 puntos básicos.



Para tener una idea de qué tan posible es este escenario, tendremos que seguir entre hoy y mañana los datos de empleo de la primer economía y como reaccionan los mercados de renta variable. El barril de crudo sigue bajando, tocando un nuevo piso anual en 45.50 dólares. El hecho que en noviembre el sector privado haya eliminado 250.000 puestos, hace suponer que la demanda de oro negro seguirá a la baja en el corto plazo, dándole un a mano al billete verde.



En un rato -08:30 EST - esteremos conociendo las peticiones semanales por subsidio de desempleo, en las que se estiman que se sitúen en las 540.000. En caso que estas se acerquen a las 600.000, los Non Farm Payrolls de mañana serán un baño de sangre, que presionarán a la FED a llevar los tipos al extremo de 0.5% posiblemente.



Las oportunidades del día



Cruce EUR/USD (euro frente al dólar)



El cruce se negocia a 1.2614 dólares por euro, fluctuando entre 1.2550 y 1.2728, por debajo del cierre de ayer en 1.2717. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.



En la plaza interbancaria los operadores contemplan los soportes de 1.2500, 1.2334 (mínimo del 27 de octubre) y 1.2000 (clave). A su vez, vigilan las resistencias de 1.2733 (máximo del 23 de octubre), 1.3000 (clave) y 1.3354 (máximo del 21 de octubre).



Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 36, merodeando la zona de sobreventa. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia 150 pips, con el precio sobre el límite de la banda inferior. Además, éste se encuentra por debajo de la línea 38.20% (1.3063) y por encima de la del 50.00% (1.2141) de los Retrocesos de Fibonacci.



Cruce GBP/USD (libra esterlina frente al dólar)



El cruce se negocia a 1.4583 dólares por libra esterlina, oscilando entre 1.4557 y 1.4805, cotizando por debajo del cierre de ayer en 1.4784. En los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.


En la plaza interbancaria, los operadores contemplan los soportes de 1.4500 (clave), 1.4346 (mínimo del 19 de abril de 2002) y 1.4500 (clave). A su vez, tienen en cuenta las resistencias de 1.5000 (clave), 1.5534 (máximo del 25 de noviembre) y 1.6000 (clave).



Observando los daily charts, la negociación actual se encuentra por encima de la línea del 23.60% (1.3701) y por debajo de la del 38.20% (1.5767) de los Retrocesos de Fibonacci. Por otra parte, las Bandas de Bollinger nos muestran una volatilidad por hora promedio de 300 pips y el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 27 puntos, sobrevendido.



Cruce USD/JPY (dólar frente al yen)



El cruce se negocia a 92.94 yenes por dólar, oscilando en la presente jornada entre 92.67 y 93.42, por debajo del precio de clausura de ayer en 93.30. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

Dado que el precio ha penetrado los soportes de 96.08 (mínimo del 29 de octubre) y 93.56 (mínimo del 20 de noviembre), los operadores contemplan el siguiente en 90.93 (mínimo del 24 de octubre). A su vez, vigilan las resistencias de 98.07 (máximo del 23 de octubre), 100.00 (psicológico) y 102.45 (máximo del 20 de octubre).


Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 44 puntos, luego de haber estado sobrevendido. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia los 80 pips, con el precio acercándose a la banda inferior. Observando los gráficos por día, la cotización se encuentra por debajo de la línea del 23.60% (130.80) y por encima de la del 0.00% (80.23) de los Retrocesos de Fibonacci.



Cruce USD/CHF (dólar frente al franco suizo)



El cruce se negocia a 1.2178 francos suizos por dólar, oscilando entre 1.2063 y 1.2188, por encima del precio de clausura de ayer en 1.2094. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.



En la plaza interbancaria los operadores vigilan los soportes de 1.1829 (mínimo del 25 de noviembre), 1.1552 (mínimo del 5 de noviembre) y 1.1209 (mínimo del 30 de octubre). En estos momentos vemos a la paridad desafiar por segundo día consecutivo la resistencia de 1.2199 (máximo del 28 de noviembre). En caso que sea conquistada, éstos contemplarían nuevos horizontes en 1.2470 (máximo del 14 de junio de 2007) y 1.2771 (máximo del 13 de octubre de 2006).



Cabe observar además, que el comportamiento del cruce es inversamente proporcional al del EUR/USD (euro frente al dólar), dado las similitudes entre las políticas monetarias del Banco Central Europeo (BCE) y el Banco Nacional de Suiza. Esta es otra forma de explicar el actual comportamiento del USD/CHF. Al ver al dólar avanzar frente al euro, también lo hace frente la divisa helvética.



Observando los daily charts, la cotización actual se encuentra por encima de la línea del 0.00% (0.9646) y por debajo de la del 23.60% (1.4282) de los Retrocesos de Fibonacci. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia los 110 pips. Además, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 65 puntos, merodeando la zona de sobrecompra.

WHATS GOING ON?

La última semana el Dow Jones Industrials avanzaba 1000 puntos; en la pasada jornada retrocedía casi 700. Ya no caben dudas que el mundo se encamina hacia una recesión global y los mercados de renta variable acusan recibo. No sólo éstos han entendido el mensaje sino también los bancos centrales, que se ven obligados a realizar medidas más drásticas. Luego de agotar su accionar creativo, el presidente de la Reserva Federal, Ben Bernake, anunció ayer que la entidad va a adoptar un nuevo enfoque monetario: el cuantitativo.

Éste consiste en la compra de Treasuries y otros instrumentos de deuda en los money markets, con el fin de inyectar más liquidez en el sector financiero. El cambio, viene luego de que agotara prácticamente la política monetaria ultra expansiva de la bajada de tipos de referencia. En un último intento para evitar que la recesión económica sea lo menos severa posible, Bernanke aseguró que de ser necesario aliviará nuevamente el coste del dinero en diciembre y hasta podría llevarlo al 0% en el mediano plazo.

La última nación en adoptar el enfoque cuantitativo fue Japón entre 2001 y 2006. La política de 0% de los tipos de interés estimula poco a que los bancos se presten dinero entre sí y menos aún – a pesar que mejora su situación de liquidez -, a que brinden más créditos a la economía real. De todas maneras, el anuncio no ha causado un gran impacto en los mercados dado que desde el estallido de la crisis financiera, la FED viene adoptando este nuevo rumbo mediante las subastas de liquidez.

A pesar de las tomas de beneficios en los refugios del yen y el dólar de las últimas horas, éstos se mantienen firmes frente a sus rivales de altos tipos. El hecho que Big Ben recalcara que la economía permanecerá “debilitada por un tiempo” y el National Bureau of Economic Research – NBER – asegurara que ésta está en recesión desde 2007, ha provocado que el cruce USD/JPY (dólar frente al yen) se negocie muy cerca de los mínimos de 2008 en 90.91 yenes por dólar.

Así, el barril de crudo ha perdido nuevamente el piso psicológico de los 50 dólares, hundiéndose al entorno de los 47 – 48 dólares. Tanto en los mercados de renta variable como en los de materias primas, varios operadores se han llenado la boca diciendo que se “ha tocado fondo”. Lo cierto es que esta frase se ha escuchado un millón de veces en los últimos doce meses y cada día los retrocesos son mayores.

Con la economía china que está atravesando una fuerte desaceleración – producto de la situación de Occidente – y el acceso al crédito que estará mucho más restringido, los hábitos de consumo en muchos países tendrán un importante ajuste y las commodities lo van a reflejar. De esta forma, no debería sorprendernos en unos meses si vemos al barril de crudo en el entorno de los 40 dólares. Los números en rojo del sector manufacturero conocidos ayer de los diferentes países fueron muy contundentes.

Mirando la semana

Hoy el calendario macroeconómico no presenta eventos relevantes, lo que hace que los operadores se tomen una pausa, porque a partir de mañana y hasta el viernes, la agenda estará muy nutrida. Por lo que es bienvenido que revisemos la estrategia semanal y estemos prontos. Esta noche – 20:30 (EST) – estaremos conociendo el producto interno bruto – PIB – de Australia. Luego que anoche su autoridad monetaria redujera en 100 puntos básicos los tipos de interés, el Mercado del Aussie especula que habrá una pausa en la política monetaria ultra expansiva. No obstante, en caso de llevarnos una sorpresa en la expansión de 0.2% para el tercer trimestre de su PIB, la divisa de Oceanía podría volver a estar bajo presión.

Por otra parte desde la Eurozona, los operadores del euro saldrán a la caza con las ventas minoristas – 05:00 EST -. Estando la región en plena recesión, será muy interesante ver el nivel de contracción que el consumo está experimentando. Se aguarda una retroceso del mismo en 0.4% para el mes de octubre, que será contrastado con los datos del sector servicios de noviembre – 03:55 EST -. Con estas variables, el Mercado del EUR/USD reconsiderará qué esperar Trichet el próximo jueves, cuando ratifique la reducción de los tipos de interés. En caso que estime una profunda recesión para el viejo continente, el euro podría llegar a estar bajo muchísima presión.

Mientras que desde los Estados Unidos, ver lo que sucede con el sector servicios, que abarca el 70% de la economía, será clave para las bolsas y por ende para las divisas refugio. Eso se verá alimentado con los datos de empleo del sector privado y las peticiones por subsidio de desempleo del jueves y los Payrolls del viernes. Vayan pensando…

Las oportunidades del día

Cruce EUR/USD (euro frente al dólar)

El cruce se negocia a 1.2582 dólares por euro, fluctuando entre 1.2565 y 1.2651, por debajo del cierre de ayer en 1.2611. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria los operadores contemplan los soportes de 1.2500, 1.2334 (mínimo del 27 de octubre) y 1.2000 (clave). A su vez, vigilan las resistencias de 1.2733 (máximo del 23 de octubre), 1.3000 (clave) y 1.3354 (máximo del 21 de octubre).

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 41, rebotando de la zona de sobreventa. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia 210 pips, con el límite sobre la banda inferior. Además, éste se encuentra por debajo de la línea 38.20% (1.3063) y por encima de la del 50.00% (1.2141) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce GBP/USD (libra esterlina frente al dólar)

El cruce se negocia a 1.4828 dólares por libra esterlina, oscilando entre 1.4786 y 1.4939, cotizando por debajo del cierre de ayer en 1.4884. En los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

Luego que ayer la paridad perdiera el nivel clave de 1.5000, los operadores contemplan los siguientes en 1.4748 (mínimo del 18 de junio de 2002) y 1.4550 (mínimo del 17 de mayo de 2002). A su vez, vigilan las resistencias de 1.5483 (máximo del 12 de noviembre), 1.5703 (máximo del 11 de noviembre) y 1.6000 (clave).

Además, caber recordar que la esterlina viene recortando beneficios desde sus máximos de la semana pasada en 1.5513 dólares. Las caídas bursátiles han provocado una demanda por los refugios seguros del yen y el dólar en desmedro de monedas de tipos de interés más alto como la divisa inglesa.

Observando los daily charts, la negociación actual se encuentra por encima de la línea del 23.60% (1.3701) y por debajo de la del 38.20% (1.5767) de los Retrocesos de Fibonacci. Por otra parte, las Bandas de Bollinger nos muestran una volatilidad por hora promedio de 210 pips y el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 34 puntos, luego de haber estado muy sobrevendido.

Cruce USD/JPY (dólar frente al yen)

El cruce se negocia a 92.76 yenes por dólar, oscilando en la presente jornada entre 96.63 y 93.82, por debajo del precio de clausura de ayer en 92.63. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

Dado que el precio ha penetrado los soportes de 96.08 (mínimo del 29 de octubre) y 93.56 (mínimo del 20 de noviembre), los operadores contemplan el siguiente en 90.00 (clave). A su vez, vigilan las resistencias de 98.07 (máximo del 23 de octubre), 100.00 (psicológico) y 102.45 (máximo del 20 de octubre).

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 30 puntos, sobrevendido. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia los 150 pips, con el precio por debajo de la banda inferior. Observando los gráficos por día, la cotización se encuentra por debajo de la línea del 23.60% (130.80) y por encima de la del 0.00% (80.23) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce USD/CHF (dólar frente al franco suizo)

El cruce se negocia a 1.2078 francos suizos por dólar, oscilando entre 1.2023 y 1.2079, por encima del precio de clausura de ayer en 1.2058. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria los operadores contemplan los soportes de 1.1829 (mínimo del 25 de noviembre), 1.1552 (mínimo del 5 de noviembre) y 1.1209 (mínimo del 30 de octubre). A su vez, vigilan las resistencias de 1.2199 (máximo del 28 de noviembre), 1.2470 (máximo del 14 de junio de 2007) y 1.2523 (máximo del 26 de octubre de 2006).

Cabe observar además, que el comportamiento del cruce es inversamente proporcional al del EUR/USD (euro frente al dólar), dado las similitudes entre las políticas monetarias del Banco Central Europeo (BCE) y el Banco Nacional de Suiza. Esta es otra forma de explicar el actual comportamiento del USD/CHF. Al ver al dólar avanzar frente al euro, también lo hace frente la divisa helvética.

Observando los daily charts, la cotización actual se encuentra por encima de la línea del 0.00% (0.9646) y por debajo de la del 23.60% (1.4282) de los Retrocesos de Fibonacci. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia los 140 pips. Además, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 53 puntos, rebotando de la zona de sobrecompra.

DIVISAS A LA ORDEN

Están preparados para las agitadas jornadas que tendremos? La batería de datos macroeconómicos junto con las decisiones de tipos de interés y discursos de Hank Paulson –Tesoro estadounidense- y Ben Bernanke – FED -, harán de la semana una verdadera montaña rusa. No bien comenzada la sesión asiática de anoche, el primer round ya ha empezado: las bolsas vuelven a la senda roja con pérdidas que oscilan entre 2% y 3%, con el dólar y el yen avanzando en proporciones similares.

Esta vez, las malas noticias no han provenido del sector crediticio, sino del manufacturero. Desde China, pasando por Suiza, Rusia y el Reino Unido, hasta la Eurozona, el rubro ha atravesado en noviembre fuertes contracciones. Sin dudas que el más llamativo ha sido el del gigante asiático, en el que su índice de gestores de compra – PMI – cayó desde los 44.6 puntos de octubre a los 38.6 de noviembre. Una lectura por debajo de los 50 puntos es interpretada como contracción y como se aprecia, la variable está muy por debajo del guarismo.

De esta forma, el sector manufacturero chino experimenta la mayor caída de su historia, evidenciando que no es tan inmune a los avatares de Tío Sam. Además así, ha contagiado a todos sus vecinos de la región, en los que sus divisas se han visto bajo fuerte presión en las últimas horas frente al billete vede. También ha sido llamativo el descenso del PMI suizo, que se contrajo desde los 47.7 puntos de octubre, hasta los 35.2 de noviembre. Seguramente para estas navidades, encontraremos ofertas en todas las marcas de relojes.

En este contexto, los mercados de renta variable comienzan a darse cuenta que el mundo puede entrar en una recesión global, algo que la semana pasada no lo veían tan factible. Las reacciones en Forex han sido las habituales. El cruce EUR/USD (euro frente al dólar) ha retomado su recorte de beneficios del viernes pasado desde los 1.2930 dólares por euro, hasta el piso de la sesión asiática en 1.2622. La libra esterlina ha descendido desde el pedestal de días atrás en 1.5500 dólares – tras un PMI desastroso en 34.4 puntos- hasta su soporte clave de 1.5000. Y el USD/JPY (dólar frente al yen), termómetro de los parqués, ha visitado hoy la zona de los 93 yenes por dólar, mostrando cómo el apetito por carry trade brilla por su ausencia.

Más allá que el barril de crudo haya sido penalizado por esta coyuntura, también ha sido castigado por la propia OPEP – Organización de países productores de crudo -. Dado que sus miembros todavía no pueden creer que el petróleo haya caído tan bajo, han decido posponer el recorte en la producción. Todavía no tienen claro hasta qué punto la economía global se va a desacelerar, mostrando de manera implícita una incapacidad de frenar la caída de su precio, a pesar de los deseos de Irán y Venezuela.

En esta sintonía, los traders en Forex le están sacando máximo provecho a las penurias de las materias primas, operando con los cruces del dólar australiano (AUD), canadiense (CAD), neocelandés (NZD) y con los de divisas emergentes. Estando en la cuenta regresiva al anuncio de esta noche del Banco de la Reserva de Australia – RBA, 22:30 (EST), el greenback ha avanzado desde el comienzo de la sesión un 2.03% frente al aussie y el yen en un 3.67% frente a este último. El Mercado del AUD está descontando para esta noche un recorte de 100 puntos básicos por parte de la entidad monetaria, al ver que su mayor socio comercial – China - se desinfla más rápido de lo pensado.

Las oportunidades del día

Cruce EUR/USD (euro frente al dólar)

Teniendo en cuenta que esta semana el Banco Central Europeo estará anunciando su decisión de tipos de interés – en la que se espera que los reduzca en 50 puntos básicos – y el barril de crudo viene bajando – tras la falta de consenso en la reunión de la OPEP de este fin de semana -, la divisa comunitaria ha recortado beneficios al comienzo de la sesión en el viejo continente.

De esta forma, el cruce se negocia a 1.2638 dólares por euro, fluctuando entre 1.2622 y 1.2717, por debajo del cierre de ayer en 1.2691. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria los operadores contemplan los soportes de 1.2500, 1.2334 (mínimo del 27 de octubre) y 1.2000 (clave). A su vez, vigilan las resistencias de 1.2733 (máximo del 23 de octubre), 1.3000 (clave) y 1.3354 (máximo del 21 de octubre).

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 31, rozando la zona de sobreventa. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia 160 pips, con el precio por debajo del límite medio de la banda. Además, éste se encuentra por debajo de la línea 38.20% (1.3063) y por encima de la del 50.00% (1.2141) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce GBP/USD (libra esterlina frente al dólar)

El cruce se negocia a 1.5191 dólares por libra esterlina, oscilando entre 1.5152 y 1.5397, cotizando por debajo del cierre de ayer en 1.5377. En los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días, pero con el precio por debajo de esta última.

En la plaza interbancaria, los operadores contemplan los soportes de 1.5000 (clave), 1.4748 (mínimo del 18 de junio de 2002) y 1.4550 (mínimo del 17 de mayo de 2002). A su vez, vigilan las resistencias de 1.5483 (máximo del 12 de noviembre), 1.5703 (máximo del 11 de noviembre) y 1.6000 (clave). De todas formas, caber recordar que la esterlina viene recortando beneficios desde sus máximos de la semana pasada en 1.5513 dólares.

Observando los daily charts, la negociación actual se encuentra por encima de la línea del 23.60% (1.3701) y por debajo de la del 38.20% (1.5767) de los Retrocesos de Fibonacci. Por otra parte, las Bandas de Bollinger nos muestran una volatilidad por hora promedio de 110 pips y el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 28 puntos, sobrevendido.

Cruce USD/JPY (dólar frente al yen)

El cruce se negocia a 94.76 yenes por dólar, oscilando en la presente jornada entre 94.59 y 95.61, por debajo del precio de clausura de ayer en 95.52. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

Dado que el precio ha penetrado el soporte de 96.08 (mínimo del 29 de octubre), los operadores vislumbran los siguientes 93.56 (mínimo del 20 de noviembre) y 90.00 (clave). A su vez, vigilan las resistencias de 98.07 (máximo del 23 de octubre), 100.00 (psicológico) y 102.45 (máximo del 20 de octubre).

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 30 puntos, sobrevendido. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia los 70 pips, con el precio por debajo de la banda inferior. Observando los gráficos por día, la cotización se encuentra por debajo de la línea del 23.60% (130.80) y por encima de la del 0.00% (80.23) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce USD/CHF (dólar frente al franco suizo)

El cruce se negocia a 1.2109 francos suizos por dólar, oscilando entre 1.2093 y 1.2159, por debajo del precio de clausura de ayer en 1.2161. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria los operadores contemplan los soportes de 1.1829 (mínimo del 25 de noviembre), 1.1552 (mínimo del 5 de noviembre) y 1.1209 (mínimo del 30 de octubre). A su vez, vigilan las resistencias que desde junio de 2007 no veían. Por ejemplo, la de 1.2470 (máximo del 14 de junio de 2007), 1.2523 (máximo del 26 de octubre de 2006) y 1.2748 (máximo del 24 de abril de 2006).

Cabe observar además, que el comportamiento del cruce es inversamente proporcional al del EUR/USD (euro frente al dólar), dado las similitudes entre las políticas monetarias del Banco Central Europeo (BCE) y el Banco Nacional de Suiza. Esta es otra forma de explicar el actual comportamiento del USD/CHF. Al ver al dólar ceder terreno frente al euro, también lo hace levemente frente la divisa helvética.

Observando los daily charts, la cotización actual se encuentra por encima de la línea del 0.00% (0.9646) y por debajo de la del 23.60% (1.4282) de los Retrocesos de Fibonacci. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia los 110 pips. Además, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 50 puntos, rebotando de la zona de sobrecompra.