APRENDIENDO DEL RIESGO DE MERCADO

Ayer el euro tenía posibilidades de una recuperación intrasesión una vez conocidas las minutas de la FED. Y así ha sucedido, saltando de los 1.3300 dólares hasta los 1.3600. Más que nada se ha debido a la brisa bursátil que se respira en estos días y a la percepción de los operadores de que el Banco Central Europeo – BCE – será el menos agresivo en cuanto se refiere a los recortes de tipos interés si se los compara con otras autoridades monetarias.

De todas formas, teniendo presente la ciclotimia de los mercados, la percepción puede cambiar en cuestión de segundos. Hoy hemos conocido más datos de la economía del viejo continente, en especial los de su motor, Alemania. El desempleo en diciembre ha vuelto a subir y 18.000 trabajadores se han visto obligados a resguardarse en el seguro de paro, por encima de los 10.000 estimados. A su vez, la tasa de desempleo en dicho período ha saltado del 7.5 al 7.6% y todos los indicios señalan que seguirá en ascenso.

Por otra parte, los precios a la producción del mes de noviembre también han sucumbido más de la cuenta, registrando el mayor descenso en veintisiete años. Luego que en octubre cayeran 0.8%, en noviembre lo hicieron en 1.9%. En este contexto, no nos debería sorprender la semana que viene al presidente del BCE, Jean Claude Trichet, comentando el severo deterioro económico que la Eurozona está comenzando a sufrir y la importancia de mantener la estabilidad de precios. Esta vez, la tendrá que combatir mediante drásticos alivios en el coste del dinero y seguramente, más de un operador esté considerando este escenario.

Así, la resistencia clave de esta semana en el cruce EUR/USD (euro frente al dólar) es el nivel de 1.3700 dólares por euro. La relevancia de este nivel radica que a principios de semana, el major experimentó una toma de beneficios brusca desde el 1.3900 a dicho piso. Ahora, se podría hablar de una banda de fluctuación semanal entre el 1.3300 y 1.3700. Por otra parte, el cruce EUR/JPY (euro frente al yen) también siente la amenaza de un BCE proclive a bajar más de la cuenta los tipos de interés y se encuentra bastante sensible a mínimas tomas de beneficios en las bolsas.

Estados Unidos

Hablando de éstas, están muy expectantes a lo que suceda en la mañana estadounidense con los datos de empleo del sector privado. Se espera que el informe ADP revele que en diciembre, las empresas hayan eliminado 490.000 puestos de trabajo siendo sin dudas, una cifra muy alarmante y difícilmente los parqués le den la espalda a este resultado. De esta forma, podríamos ver una vuelta momentánea a los refugios del dólar y el yen en el intrasesión.

Además, el evento cobra una importancia adicional, ya que este viernes tendremos los tan esperados Non Farm Payrolls del mes de diciembre. Más allá que los operadores esperan pérdidas de 500.00 y las consecuencias de un dato peor, hay que poner en perspectiva las Minutas de la FED publicadas ayer. Según lo discutido en la decisión de tipos de diciembre, los miembros del FOMC – Federal Open Market Committee- prevén un deterioro muy pronunciado del mercado laboral en 2009, dado que la recesión será más larga de lo inicialmente previsto.

En este contexto, muchos agentes hablan que la tasa de desempleo podría saltar del 6.7% actual al 8%, lo que sin dudas penalizaría aún más la demanda de materias primas en este 2009 y las monedas de este bloque – aussie, loonie, kiwi y las de países emergentes – volverían a estar bajo mucha presión.

Mañana: decisión de tipos en el Reino Unido

Para finalizar, recuerden que mañana jueves tendremos la decisión de tipos de interés del Banco de Inglaterra – BoE -. Como ya hemos visto y comentado, el Mercado de la Esterlina ha descontado con creces el eventual recorte de 50 puntos básicos, al punto que el GBP/USD (libra esterlina frente al dólar) llegó a visitar ayer la zona de los 1.4950 dólares por esterlina. Un comunicado del BoE sugiriendo más bajadas o una pausa en su política monetaria ultra expansiva, podrían darle un impulso mayor o menor al GBP/USD.

El anuncio será a las 07:00 hora este de los Estados Unidos y dependiendo de cómo vaya evolucionando la renta variable, la libra podrá ganar aún más peso o retornar al gimnasio.

Las oportunidades del día

Cruce EUR/USD (euro frente al dólar)

El cruce EUR/USD (euro frente al dólar) se negocia a 1.3571 dólares, oscilando en la sesión entre 1.3432 y 1.3605, por encima del cierre de ayer en 1.3536. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria, los operadores contemplan las resistencias de 1.4150, con posteriores en 1.4310 (máximo del 19 de diciembre) y 1.4719 (máximo del 18 de diciembre). Dado que el precio de la paridad ha perdido el piso clave de 1.4000 y el de 1.3630 (mínimo del 16 de diciembre), vigilan el siguiente en 1.3251 (mínimo del 12 de diciembre).

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 55 puntos, rebotando de la zona de sobreventa. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia 140 pips, con el precio por encima de la banda media. Además, éste se encuentra por debajo de la línea 38.20% (1.3920) y por encima de la del 50.00% (1.3280) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce GBP/USD (libra esterlina frente al dólar)

Como se venía viendo en el Mercado de la Libra esterlina, los operadores han descontado el anuncio de mañana de tipos de interés de mañana del Banco de Inglaterra – BoE -, en el que se espera que los reduzca en 50 puntos básicos. De esta forma, la divisa inglesa ha consolidado el soporte del 31 de diciembre en 1.4350 dólares y arañado el techo clave de 1.5000.

En este contexto, vemos al cruce GBP/USD (libra esterlina frente al dólar) se negocia a 1.4863 dólares por libra esterlina, oscilando entre 1.4851 y 1.4969, por debajo del cierre de ayer en 1.4917. En los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 200 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 20 días.

En la plaza interbancaria, los operadores contemplan los soportes de 1.4500 (clave), con los siguientes en 1.4346 (mínimo del 19 de abril de 2002) y 1.4000 (clave). A su vez, vigilan las resistencias de 1.5000 (clave), y las siguientes en 1.5534 (máximo del 25 de noviembre) y 1.6000 (clave).

Observando los daily charts, la negociación actual se encuentra por encima de la línea del 23.60% (1.3701) y por debajo de la del 38.20% (1.5767) de los Retrocesos de Fibonacci. Por otra parte, las Bandas de Bollinger nos muestran una volatilidad por hora promedio de 300 pips y el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 54 puntos, en la zona de sobrecompra.

Cruce USDJPY (dólar frente al yen)

El cruce USD/JPY (dólar frente al yen) se negocia a 93.44 yenes por dólar, oscilando en la presente jornada entre 93.65 y 94.14, por debajo del precio de clausura de ayer en 93.65. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.

Luego que el precio de la paridad penetrara la resistencia de 93.00 (clave), los operadores vuelven a contemplar los siguientes objetivos en 95.61 (máximo del 1° de diciembre) y 97.43 (máximo del 25 de noviembre). A su vez, vigilan los soportes de 90.00 (psicológico), 88.42 (mínimo del 19 de diciembre) y 87.19 (mínimo del 2008).

Cabe recordar que la paridad viene rebotando de los máximos semanales en 94.63 yenes, ya que los mercados de renta variable han detenido su avance en la presente jornada. Las preocupaciones sobre unos magros resultados corporativos para el cuarto trimestre los ha hecho volver momentáneamente al refugio nipón, que ha avanzado 0.23% frente al greenback.

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 43 puntos, luego de haber estado sobrecomprado. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia los 160 pips, con el precio por debajo de la banda media. Observando los gráficos por día, la cotización se encuentra por debajo de la línea del 23.60% (130.80) y por encima de la del 0.00% (80.23) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce USD/CHF (dólar frente al franco suizo)

El cruce USD/CHF (dólar frente al franco suizo) se negocia a 1.1037 francos suizos por dólar, oscilando entre 1.1036 y 1.1208, por encima del precio de clausura de ayer en 1.1145. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 200 días se encuentran por encima de la MME de 50 días.

En la plaza interbancaria, los operadores contemplan los pisos de 1.0745 (mínimo del 19 de diciembre), 1.0524 (mínimo del 7 de agosto) y 1.0319 (mínimo del 29 de julio). A su vez, tienen en cuanta las resistencias de 1.1063 (máximo del 22 de diciembre), 1.1250 (máximo del 17 de diciembre) y 1.1601 (máximo del 16 de diciembre).

Cabe observar además, que el comportamiento del cruce es inversamente proporcional al del EUR/USD (euro frente al dólar), dado las similitudes entre las políticas monetarias del Banco Central Europeo (BCE) y el Banco Nacional de Suiza. Esta es otra forma de explicar el actual comportamiento del USD/CHF. Al ver ahora al euro recuperarse frente al dólar en el intrasesión, la divisa helvética también avanza en un 1% frente al billete verde.

Observando los daily charts, la cotización actual se encuentra por encima de la línea del 0.00% (0.9646) y por debajo de la del 23.60% (1.4282) de los Retrocesos de Fibonacci. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia los 190 pips. Además, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 33 puntos, acercándose a la zona de sobreventa.