A COMER

En una muy tranquila sesión producto del feriado de ayer en Estados Unidos, los operadores en Forex se han llevado una grata sorpresa esta mañana. La inflación de la Eurozona está rozando el target del Banco Central Europeo – BCE – en 2%, dándole luz ultra verde a su presidente, Jean Claude Trichet, para bajar los tipos de interés de manera agresiva el próximo jueves. De más está decir que el Mercado del Euro ya ha acusado recibo y la divisa comunitaria está en estos momentos, en pleno recorte de beneficios.

De esta forma, los precios al consumo del viejo continente reducen su acumulación anual de 2.7% de octubre a 2.1% en noviembre, muy alejados de aquel 3.6% de junio pasado, cuando el barril tocaba el cielo con las manos en el entorno de los 150 dólares. Luego que la entidad monetaria estuviera aliviando el coste del dinero en 100 puntos desde principios de octubre – por el estallido de la crisis financiera -, los operadores contemplan la posibilidad de que Trichet afile la tijera en 75 puntos para su decisión de la semana que viene. Así, los tipos de referencia pasarían de 3.5% a 2.75%.

Cabe recordar que días atrás, Trichet había declarado que el viejo continente podría experimentar en 2009 un “crecimiento negativo”. En otras palabras, la región corre serios riesgos de una contracción económica mayor a la prevista y tras los datos de hoy, está bajo la amenaza de un proceso deflacionario pronunciado, algo totalmente impensable previo a la caída de Lehman Brothers Holdings Inc en Septiembre pasado.

Sin dudas, que nadie se esperaba que la inflación bajara tan rápido en la zona euro, lo que hace los operadores barajen y den de nuevo en cuanto los posibles escenarios de la semana que viene. Si Europa está en pleno período deflacionario, el Reino Unido puede estar en otro aún más profundo, lo que obligaría al Banco de Inglaterra (BoE) a que el próximo jueves nos sorprenda con otro mega recorte de tipos. ¿Será de 50, 100, 150 o 200 puntos básicos? Seguramente sean otros 100, aunque las posibilidades de que tarde o temperando el coste vaya de su 3% actual al 1% van en aumento.

Ni que hablar que las autoridades monetarias de australianas y neocelandesas también se verán influenciadas e incluso asustadas por un posible proceso deflacionario. Dado que sus tipos de referencia permanecen muy elevados si se los compara con los de las economías del G-7, no van a vacilar en recortarlos agresivamente. Así, vemos en estos momentos fuertes tomas de beneficios en los cruces del euro pero también en los de la libra esterlina, aussie y kiwi.

Si bien en la jornada de hoy las bolsas estadounidenses estarán abiertas hasta las 13:00 (EST), será clave ver cómo la semana que viene los mercados de renta variable global se preocupan por este proceso deflacionario de las mayores economías. A esto, tenemos el aditamento de las Nóminas de Empleo No Agrícolas americanas, que podrían exacerbar la demanda por los refugios del yen y el dólar.

Mientras tanto en estos momentos se observa a los parqués europeos que vuelven a la senda roja, preocupados por no tener idea de la magnitud del desacelere global y que los resultados corporativos para el cuarto trimestre sean peores de lo inicialmente estimado. Cerrando el mes de noviembre, las tasas interbancarias en dólares culminan en sus máximos mensuales, en la cuenta regresiva a diciembre, que es el mes que los bancos y empresas demandan más liquidez.

Más que nunca, la mesa está servida para que pronto el EUR/USD rompa la banda de los 1.25-1.30 que ha mantenido por cinco semanas consecutivas. Dependiendo de las variables de crédito y bursátiles esto puede suceder más rápido de lo previsto.

Las oportunidades del día

Cruce EUR/USD (euro frente al dólar)

El cruce se negocia a 1.2734 dólares por euro, fluctuando entre 1.2726 y 1.2957, por debajo del cierre de ayer en 1.2904. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria los operadores contemplan los soportes de 1.2500, 1.2334 (mínimo del 27 de octubre) y 1.2000 (clave). A su vez, vigilan las resistencias de 1.2733 (máximo del 23 de octubre), 1.3000 (clave) y 1.3354 (máximo del 21 de octubre).

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 42, rebotando de la zona de sobrecompra. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia 80 pips, con el precio por debajo del límite medio de la banda. Además, éste se encuentra por debajo de la línea 38.20% (1.3063) y por encima de la del 50.00% (1.2141) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce GBP/USD (libra esterlina frente al dólar)

El cruce se negocia a 1.5386 dólares por libra esterlina, oscilando entre 1.5367 y 1.5448, cotizando por debajo del cierre de ayer en 1.5406. En los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria, los operadores contemplan los soportes de 1.4748 (mínimo del 18 de junio de 2002), 1.4550 (mínimo del 17 de mayo de 2002) y 1.4332 (mínimo del 4 de abril de 2002). Dado que el precio ha penetrado la resistencia de 1.5000 (clave), éstos se encuentran desafiando la siguiente en 1.5483 (máximo del 12 de noviembre). En caso de ser penetrada, estarían vigilando la siguiente en 1.5703 (máximo del 11 de noviembre). De todas formas, caber recordar que la esterlina viene recortando beneficios desde sus máximos de esta semana en 1.5440 dólares.

Por el comportamiento que se ha observado en esta semana, la paridad ha fluctuado principalmente entre los 1.5000 y 1.5500 dólares. La recuperación de la esterlina ha sido influenciada por el repunte bursátil de esta semana, que ha estimulado un apetito por monedas de altos tipos de interés.

De todas maneras, habrá que estar atentos a lo que suceda la semana que viene, cuando el Mercado del GBP/USD esté en la cuenta regresiva al anuncio de tipos de interés del Banco de Inglaterra – BoE-, en el que se espera que los reduzca en 50 puntos básicos.

Observando los daily charts, la negociación actual se encuentra por encima de la línea del 23.60% (1.3701) y por debajo de la del 38.20% (1.5767) de los Retrocesos de Fibonacci. Por otra parte, las Bandas de Bollinger nos muestran una volatilidad por hora promedio de 100 pips y el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 48 puntos, rebotando de la zona de sobrecompra

Cruce USDJPY (dólar frente al yen)

El cruce se negocia a 95.28 yenes por dólar, oscilando en la presente jornada entre 95.16 y 95.60, por encima del precio de clausura de ayer en 95.19. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

Dado que el precio ha penetrado el soporte de 96.08 (mínimo del 29 de octubre), los operadores vislumbran los siguientes 93.56 (mínimo del 20 de noviembre) y 90.00 (clave). A su vez, vigilan las resistencias de 98.07 (máximo del 23 de octubre), 100.00 (psicológico) y 102.45 (máximo del 20 de octubre).

Con los mercados de renta variable que permanecieron ayer cerrados en Estados Unidos y que hoy abrirán por sólo tres horas, los cruces en Forex no han tenido muchos motivos para rallies significativos. De esta forma, con la paridad que se encuentra en los mismos niveles de ayer, consolida su banda semanal entre 95.00 y 96.00.

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 48 puntos, rebotando de la zona de sobrecompra. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia los 40 pips, con el precio por debajo de la banda media. Observando los gráficos por día, la cotización se encuentra por debajo de la

Cruce USD/CHF (dólar frente al franco suizo)

El cruce se negocia a 1.2039 francos suizos por dólar, oscilando entre 1.1962 y 1.2042, por encima del precio de clausura de ayer en 1.2001. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

Luego que a fines de la semana pasada la paridad rebotara de la barrera del 1.2300, la paridad ha vuelto al entorno del 1.2000, alejándose de sus mínimos semanales en 1.1829. En caso que este piso sea penetrado, los operadores contemplarían los siguientes en 1.1763 (mínimo del 12 de noviembre) y 1.1209 (mínimo del 30 de octubre). A su vez, vigilan las resistencias que desde junio de 2007 no veían. Por ejemplo, la de 1.2470 (máximo del 14 de junio de 2007), 1.2523 (máximo del 26 de octubre de 2006) y 1.2748 (máximo del 24 de abril de 2006).

Cabe observar además, que el comportamiento del cruce es inversamente proporcional al del EUR/USD (euro frente al dólar), dado las similitudes entre las políticas monetarias del Banco Central Europeo (BCE) y el Banco Nacional de Suiza. Esta es otra forma de explicar el actual comportamiento del USD/CHF. Al ver al dólar ganar terreno frente al euro, también lo hace frente la divisa helvética.

Observando los daily charts, la cotización actual se encuentra por encima de la línea del 0.00% (0.9646) y por debajo de la del 23.60% (1.4282) de los Retrocesos de Fibonacci. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia los 95 pips. Además, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 58 puntos, rebotando de la zona de sobreventa.

THANKSGIVIN DAY

Seguramente la palabra gracias sea la más pronunciada en el día hoy en los Estados Unidos. Allí los mercados de renta variable permanecen cerrados por el Thanksgiving day y mañana bajarán la persiana a la 13:00 (EST), para aprovechar las ofertas del black friday. No sólo la van a pronunciar, sino que harán con mucho más énfasis luego que el Dow Jones industrials protagonizara un repunte de 1000 puntos en cuatro días.

Otros que también deberán agradecer son los eurobulls y los operadores de la esterlina, que han sido las monedas más beneficiadas con la recuperación de los parqués. Tras este desempeño bursátil, la divisa comunitaria había logrado frenar la caída que atravesaba hasta el piso de 1.2800 dólares al mediodía neoyorquino y repuntar a la zona de 1.2900. Mientras que la divisa inglesa ha logrado recuperarse de los mínimos de ayer en 1.5177 dólares hasta los 1.5500.

Sin dudas, que ahora los operadores se preguntan qué tan lejos esta brisa por monedas de altos tipos de interés puede llegar. Más que nunca será esencial ver lo que suceda en las bolsas y mercados de crédito, dado que la correlación entre divisas de altos tipos y éstos nunca fue tan alta. Pero como repasábamos ayer, en la semana que viene los bancos centrales de Oceanía y Europa van a estar aliviando el coste del dinero. Con el diferencial de tipos entre la FED y el Banco Central Europeo – BCE- que se estrecha cada vez más, los traders EUR/USD clavarán las miradas en la banda 1.2500 – 1.3000, ya que ha sido el comportamiento de las últimas cinco semanas.

Repasando motivos por los que esta brisa podría mermar, tenemos los fundamentos macroeconómicos estadounidenses. Ayer conocimos una batería de datos que competían cuál era peor. En el mes de octubre, el gasto en consumo registró su mayor descenso desde 2001, en 1% y las órdenes de bienes duraderos se hicieron trizas en un 6.2%, influenciadas por la situación crítica automotriz y la caída de pedidos de la aviones en la empresa Boeing. Pero el número fulminante, ha sido las peticiones semanales por subsidio de desempleo que permanecen por encima del nivel ultra crítico de las 500.000.

Con los Payrolls que se vienen la semana que viene, será difícil que las bolsas se mantengan intactas. Además, las tasas interbancarias en Asia y Europa siguen subiendo a medida que se viene diciembre, el mes que más liquidez se demanda. Anoche en Asia, la tasa a tres meses en dólares – Hibor - llegó a sus máximos mensuales mientras que en Australia, su equivalente registró la máxima subida desde el pasado 21 de octubre. Más allá que el gobierno estadounidense haya socorrido al gigante Citigroup Inc., las incertidumbres respecto a la economía global permanecen y los bancos ni sueñan con soltar un solo dólar a la economía real.

Por algo, pese al repunte de esta semana de las bolsas, el yen acumula un retorno semanal de 0.75% frente al dólar, mostrando estas preocupaciones. De hecho, hay algunos operadores del sector crediticio estiman que las firmas podrían presentar otra ronda de pérdidas de hasta 44.000 millones de dólares para el cuarto trimestre. Mientras tanto, las Libor en dólares a un mes también ha subido en el día de hoy, registrado sus niveles más altos desde el pasado 5 de noviembre. A su vez, el diferencial entre las Libor y los Overnight Index Swaps, también se ha ampliado, reflejando menores niveles de liquidez en los money markets, que tienden a beneficiar a monedas refugio como el dólar y el yen.

Las oportunidades del día

Cruce EUR/USD (euro frente al dólar)

Luego que las bolsas estadounidenses se recuperaran a última hora de ayer, la divisa comunitaria también lo ha hecho frente al dólar, dado el afecto arrastre de la sesión asiática y el comienzo de la del viejo continente. Cabe recordar que hoy los mercados de renta variable permanecerán cerrados en los Estados Unidos, por la celebración del día de acción de gracias.

Levantándose de los mínimos de ayer en 1.2821, el cruce se negocia a 1.2905 dólares por euro, fluctuando entre 1.2869 y 1.2938, por encima del cierre de ayer en 1.2880. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria los operadores contemplan los soportes de 1.2500, 1.2334 (mínimo del 27 de octubre) y 1.2000 (clave). Dado que el precio ha penetrado la resistencia de 1.2733 (máximo del 23 de octubre), éstos desafían la siguiente en 1.3000 (clave). De ser penetrada, mirarían por una posible extensión hacia el 1.3354 (máximo del 21 de octubre).

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 46, rebotando de la zona de sobrecompra. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia 80 pips, con el precio por debajo del límite superior de la banda. Además, éste se encuentra por debajo de la línea 38.20% (1.3063) y por encima de la del 50.00% (1.2141) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce GBP/USD (libra esterlina frente al dólar)

El cruce se negocia a 1.5416 dólares por libra esterlina, oscilando entre 1.5312 y 1.5447, cotizando por encima del cierre de ayer en 1.5326. En los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria, los operadores contemplan los soportes de 1.4748 (mínimo del 18 de junio de 2002), 1.4550 (mínimo del 17 de mayo de 2002) y 1.4332 (mínimo del 4 de abril de 2002). Dado que el precio ha penetrado la resistencia de 1.5000 (clave), éstos no dejan de vigilar las siguientes en 1.5483 (máximo del 12 de noviembre) y 1.5703 (máximo del 11 de noviembre). De todas formas, caber recordar que la esterlina viene recortando beneficios desde sus máximos de esta semana en 1.5440 dólares.

Por el comportamiento que se ha observado en esta semana, la paridad ha fluctuado principalmente entre los 1.5000 y 1.5500 dólares. Una vez que culmine el Thanksgiving day estadounidense, los operadores comenzarán a concentrarse en los recortes de tipos de interés que el Banco de Inglaterra – BoE- planea realizar la semana que viene. Así, los extremos de esta banda semanal podrían estar bajo fuerte presión.

Observando los daily charts, la negociación actual se encuentra por encima de la línea del 23.60% (1.3701) y por debajo de la del 38.20% (1.5767) de los Retrocesos de Fibonacci. Por otra parte, las Bandas de Bollinger nos muestran una volatilidad por hora promedio de 100 pips y el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 56 puntos, rebotando de la zona de sobrecompra.

Cruce USDJPY (dólar frente al yen)

El cruce se negocia a 95.15 yenes por dólar, oscilando en la presente jornada entre 95.00 y 95.72, por debajo del precio de clausura de ayer en 95.67. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

Dado que el precio ha penetrado el soporte de 96.08 (mínimo del 29 de octubre), los operadores vislumbran los siguientes 93.56 (mínimo del 20 de noviembre) y 90.00 (clave). A su vez, vigilan las resistencias de 98.07 (máximo del 23 de octubre), 100.00 (psicológico) y 102.45 (máximo del 20 de octubre).

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 44 puntos, rebotando de la zona de sobrecompra. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia los 45 pips, con el precio por debajo de la banda media. Observando los gráficos por día, la cotización se encuentra por debajo de la línea del 23.60% (130.80) y por encima de la del 0.00% (80.23) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce USD/CHF (dólar frente al franco suizo)

El cruce se negocia a 1.1990 francos suizos por dólar, oscilando entre 1.1979 y 1.2044, por debajo del precio de clausura de ayer en 1.2041. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

Luego que a fines de la semana pasada la paridad rebotara de la barrera del 1.2300, no ha sido capaz de retornar con fuerza al entorno del 1.2000. En este día de transición, dado el Thankksgiving day estadounidense, los operadores tienen como referencia el piso semanal del 1.1829. Dado que días atrás la paridad perdió el piso de 1.2101 (mínimo del 20 de noviembre) y luego el de 1.1943 (mínimo del 19 de noviembre), éstos no dejan de contemplan el siguiente en 1.1763 (mínimo del 12 de noviembre).

A su vez, vigilan las resistencias que desde junio de 2007 no veían. Por ejemplo, la de 1.2470 (máximo del 14 de junio de 2007), 1.2523 (máximo del 26 de octubre de 2006) y 1.2748 (máximo del 24 de abril de 2006).

Cabe observar además, que el comportamiento del cruce es inversamente proporcional al del EUR/USD (euro frente al dólar), dado las similitudes entre las políticas monetarias del Banco Central Europeo (BCE) y el Banco Nacional de Suiza. Esta es otra forma de explicar el actual comportamiento del USD/CHF. Al ver al dólar ceder terreno frente al euro, también lo hace frente la divisa helvética.

Observando los daily charts, la cotización actual se encuentra por encima de la línea del 0.00% (0.9646) y por debajo de la del 23.60% (1.4282) de los Retrocesos de Fibonacci. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia los 95 pips. Además, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 47 puntos, rebotando de la zona de sobrecompra.

HASTA DONDE ALCANZARA

El día de hoy será el encargado de ver si la recuperación bursátil de las últimas sesiones fue un espejismo o una recuperación más sólida. En la pasada jornada, el presidente electo Barack Obama anunciaba un plan de estímulo económico que implicaría un egreso de otros 700.000 millones de dólares, con el objetivo de crear 2.5 millones de empleos en los próximos años. Dentro de un rato estaremos conociendo la revisión del producto interno bruto estadounidense del tercer trimestre, que evidenciará qué tan profunda está siendo la recesión en la primera economía.



Pronunciando la R, Alemania ha ratificado esta mañana que se encuentra en recesión, al contraerse su actividad económica en 0.4% en el tercer trimestre. En este sentido, se espera que el gobierno de la canciller germana, Angela Merkel, anuncie un plan de estímulo económico al estilo estadounidense. A pesar de esto último, la futura medida no ha sido bien recibida por los operadores del euro, ya que ha retrocedido de sus picos de ayer en 1.2953 dólares, al entorno de los 1.2830. Éstos ya están pensando en el recorte de tipos de interés que la semana que viene estará anunciando el Banco Central Europeo –BCE-, que posiblemente sea de 50 puntos básicos.



Mientras tanto, cruzando el Canal de la Mancha, observamos eventos que generan más ruido, poniendo bajo presión a la libra esterlina. En la pasada jornada, el índice bursátil FTSE 100 registraba una de sus mayores subidas intradiarias de su historia, cuando el canciller del Excherquer, Alistair Darling, anunciaba un plan de estímulo fiscal para los consumidores, al reducir el VAT del 17.5% al 15%. Esta mañana, el gobierno del premier británico, Gordon Brown, presentaba un plan de estímulo económico que costará 25.600 millones de libras esterlinas – 38.700 millones de dólares- .



De esta forma, el Reino Unido pasa a tener el mayor déficit presupuestal dentro del grupo de los países del G-7, cuestionándose los inversores la efectividad del mismo. Con recortes impositivos a los estratos más altos, el gobierno de Brown abandona el estilo Robinhoodiano de las políticas fiscales restrictivas de la era Blair y realiza un revival tatcheriano. En la época de la Dama de Hierro, el estímulo ascendía al 1.2% del PIB y había provocado una burbuja inmobiliaria que se pinchó en 1990. Ahora, el plan equivale al 1.1% del PIB y su efectos son cuestionables, dado que el crédito no se ha reactivado aún a la economía real.



Mañana la esterlina tendrá su cita a las 04:30 (EST), donde se dará a conocer el Producto Interno Bruto – PIB - del Reino Unido, que ratificaría las sospechas que su economía se encuentra bajo una severa recesión. En caso que esta se contraiga más del 0.5% en el tercer trimestre, la esterlina podría encontrar dificultades para mantenerse por encima de los 1.50 dólares. Sobretodo, porque se exacerbarían las expectativas de drásticos recortes en los tipos de interés diciembre próximo por parte del Banco de Inglaterra –BoE-.



Volviendo a hoy, además de los macro estadounidenses, se estarán publicando las ventas minoristas canadienses. En caso que en septiembre se hayan incrementado más de 0.4%, el dólar canadiense podría ganar un poco más de terreno luego que ayer se beneficiara por el gran repunte del barril hasta los 54 dólares. De todas formas, dado que las perspectivas económicas siguen rumbo sur, la commodity energética permanece bajo presión, pasándole el muerto al dólar canadiense. En este contexto, los operadores del USD/CAD (dólar americano frente al loonie) clavan las miradas en los soportes de 1.2200 y 1.2000 para ver si es capaz de volver al entorno del 1.3000 en caso que el crudo siga descendiendo.



Las oportunidades del día



Cruce EUR/USD (euro frente al dólar)



Luego del gran repunte de ayer en los parqués, que provocó un surgimiento de la divisa comunitaria hasta los máximos de 1.2953 dólares, el apetito por monedas de altos tipos de interés ha mermado. La cautela de las bolsas de esta mañana se debe a que los operadores están a la espera de la publicación del producto interno bruto del tercer trimestre estadounidense, que indicaría que la economía se encuentra en una recesión más profunda de la inicialmente estimada. Esto está provocando que los inversores vuelvan lentamente a las divisas refugio, siendo el yen y el dólar los principales beneficiados.



De de esta forma, el cruce se negocia a 1.2891 dólares por euro, fluctuando entre 1.2821 y 1.2958, por debajo del cierre de ayer en 1.2953. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.



En la plaza interbancaria, los operadores contemplan los soportes de 1.2500, 1.2334 (mínimo del 27 de octubre) y 1.2000 (clave). Dado que el precio ha penetrado la resistencia de 1.2733 (máximo del 23 de octubre), léstos vigilan las siguientes en 1.3000 (clave) y 1.3354 (máximo del 21 de octubre). De todas maneras, cabe recordar que en la presente sesión, el major ha rebotado del entorno de los 1.2950 dólares por euro.



Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 62, rebotando de la zona de sobrecompra. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia 400 pips, con el precio por debajo del límite superior de la banda. Siguiendo los gráficos por día, el precio actual se encuentra por debajo de la línea 38.20% (1.3063) y por encima de la del 50.00% (1.2141) de los Retrocesos de Fibonacci.



Cruce GBP/USD (libra esterlina frente al dólar)



El se negocia a 1.5118 dólares por libra esterlina, oscilando entre 1.5068 y 1.5186, cotizando por debajo del cierre de ayer en 1.5183. En los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 200 días se encuentran por encima de la MME de 50 días.

En la plaza interbancaria, los operadores contemplan los soportes de 1.4748 (mínimo del 18 de junio de 2002), 1.4550 (mínimo del 17 de mayo de 2002) y 1.4332 (mínimo del 4 de abril de 2002). Dado que el precio todavía se encuentra por encima de la resistencia de 1.5000 (clave), éstos no dejan de contemplar las siguientes en 1.5483 (máximo del 12 de noviembre) y 1.5703 (máximo del 11 de noviembre). De todas formas, caber recordar que la esterlina viene recortando beneficios desde sus máximos de ayer en 1.5182 dólares.


Observando los daily charts, la negociación actual se encuentra por encima de la línea del 23.60% (1.3701) y por debajo de la del 38.20% (1.5767) de los Retrocesos de Fibonacci. Por otra parte, las Bandas de Bollinger nos muestran una volatilidad por hora promedio de 200 pips y el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 57 puntos, rebotando de la zona de sobrecompra.



Cruce USD/JPY (dólar frente al yen)



El cruce se negocia a 96.53 yenes por dólar, oscilando en la presente jornada entre 96.24 y 97.43, por debajo del precio de clausura de ayer en 97.34. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria, los operadores contemplan los soportes de 96.08 (mínimo del 29 de octubre), 93.56 (mínimo del 20 de noviembre) y 90.00 (clave). A su vez, vigilan las resistencias de 98.07 (máximo del 23 de octubre), 100.00 (psicológico) y 102.45 (máximo del 20 de octubre).

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 53 puntos, rebotando de la zona de sobrecompra. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia los 150 pips, con el precio sobre la banda media. Observando los gráficos por día, la cotización se encuentra por debajo de la línea del 23.60% (130.80) y por encima de la del 0.00% (80.23) de los Retrocesos de Fibonacci.



Cruce USD/CHF (dólar frente al franco suizo)



El cruce se negocia a 1.2016 francos suizos por dólar, oscilando entre 1.1923 y 1.2037, por encima del precio de clausura de ayer en 1.1937. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días. Sin embargo la cotización se ubica por debajo de esta última.



Dándole una mirada a estos gráficos, se observa que en las últimas jornadas la paridad no ha logrado traspasar la barrera clave de los 1.2300 francos. De ser penetrada, los operadores contemplarían resistencias que desde junio de 2007 no veían. Por ejemplo, la de 1.2470 (máximo del 14 de junio de 2007), 1.2523 (máximo del 26 de octubre de 2006) y 1.2748 (máximo del 24 de abril de 2006).



Dado que en la pasada jornada el preció perdió el piso de 1.2101 (mínimo del 20 de noviembre), éstos vigilan los siguientes en 1.1943 (mínimo del 19 de noviembre) y 1.1763 (mínimo del 12 de noviembre).



Observando los daily charts, la cotización actual se encuentra por encima de la línea del 0.00% (0.9646) y por debajo de la del 23.60% (1.4282) de los Retrocesos de Fibonacci. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia los 150 pips. Además, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 43 puntos, rebotando de la zona de sobreventa.

PROBLEMAS EN TODO EL MUNDO

Sin dudas que el cierre del pasado viernes de los mercados estadounidenses fue asombroso. Con informes de prensa que dan por seguro que el actual presidente de la FED de Nueva York, Timothy Geithner, sería el Secretario del Tesoro de la administración Obama, las bolsas evitaron del rojo oscuro y culminaron en verde, con el Dow Jones Industrials trepando más de 6%. Más que nada, la euforia se debe a la trayectoria y a los dotes del funcionario, que ha jugado un papel clave junto con Henry Paulson en el rescate al sector financiero.

Entre sus méritos se encuentra su labor en el Tesoro en la época de crisis asiática del 97´ y la rusa en el 98´, en el que su diplomacia le ha permitido llevar adelante las políticas económicas más complejas. Con el sucesor de Paulson ya decidido, la incertidumbre será ahora quién será el próximo presidente de la FED de Nueva York. De todas formas, la noticia ha sido un alivio para el sector financiero, que observa cómo la política crediticia trazada por el Tesoro y Ben Bernanke tendrá continuidad a pesar del cambio de gobierno.

Pero en la presente jornada, los parqués mundiales - junto con el apetito por monedas de altos tipos de interés que implica -, han tenido otros motivos para celebrar. Sin dar lugar a especulaciones, el Tesoro ha salido este fin de semana al rescate del gigante Citgroup Inc. Fiel a la nueva doctrina too big to fail, el organismo le ha inyectado 20.000 millones de dólares en efectivo, respaldando 306.000 millones en activos tóxicos. Tanto el Tesoro como la FED, estaban dispuestos a pagar cualquier precio con tal de evitar el manoseo especulativo que hubo con Lehman Brothers Holdings Inc.

Con el panorama más despejado pasemos a las divisas. ¿Qué esperar esta semana? Las preocupaciones sobre el futuro de la industria automotriz estadounidense persisten, a medida que el Congreso no se pone de acuerdo en cómo rescatarla. Dado que General Motors tiene reservas en efectivo hasta diciembre, es posible que su situación influya de manera negativa en los parqués a medida que se acerque fin de año, provocando una demanda automática por monedas refugio.

Pero mirando más hacia un plazo inmediato, el próximo jueves será el Thanksgiving day americano, en el que las bolsas y los bancos en dicho territorio permanecerán cerradas y como consecuencia, la liquidez será menor a la habitual. Esto implica que a medida que se acerque el día, los recorridos en los cruces serán mayores a lo habitual. Dicho esto, podríamos ver al dólar en dos escenarios. Uno, sin romper niveles claves frente a sus principales rivales y dos, el opuesto.

Para tener une idea más precisa hacia dónde se podrá dirigir el sentimiento general bursátil y por consiguiente el de las monedas refugios, estaremos atentos mañana a lo que suceda con la revisión del Producto Interno Bruto (PIB) de estadounidense del tercer trimestre. Los detalles del ingreso y gasto personal junto con las variables de confianza, nos darán una pauta de lo castigada que está la actividad en dicho país. Por otra parte, el hecho que los bonos que dependen de los riesgos de default hayan alcanzado días atrás nuevos máximos anuales, sugieren que las tensiones crediticias están lejos de desaparecer en el corto plazo - a pesar del rescate a Cititgroup Inc. -.

Este contexto explica el sorprendente avance de la onza de oro (XAU/USD) de la última semana, que ha trepado más de 100 dólares. Se puede decir que el metal precioso ha recibido una yapa. Por un lado, tiende a subir cuando existen álgidas tensiones financieras-crediticias. Por otro, tiende a hacerlo cuando el barril de crudo se recupera por los repuntes bursátiles. Cabe recordar que los inversores se refugian en la onza cada vez que el petróleo sube, dado la inflación que el alza de la commodity genera.

De esta forma, el metal saltaba del piso de la semana pasada de los 731 dólares por onza, rozando esta mañana los 820. En caso que verdaderamente sigamos teniendo tensiones crediticias álgidas, no debería sorprendernos ver a los operadores volver a hablar del psicológico target de los 1.000 dólares la onza.

Las oportunidades del día

Cruce EUR/USD (euro frente al dólar)

El cruce se negocia a 1.2596 dólares por euro, fluctuando entre 1.2581 y 1.2678, apenas por encima del cierre de ayer en 1.2587. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

El pasado viernes el Mercado del EUR/USD finalizó la semana en el entorno de los 1.2580 dólares por euro, luego de alejarse del entorno de los 1.2450 dólares por euro registrado a las 10.59 (EST) de dicha jornada. De esta forma, la paridad se mantiene por encima del soporte clave de este mes en 1.2500.

De esta manera, los operadores contemplan los soportes de 1.2500, 1.2334 (mínimo del 27 de octubre) y 1.2000 (clave). A su vez, vigilan las resistencias de 1.2733 (máximo del 23 de octubre), 1.3000 (clave) y 1.3354 (máximo del 21 de octubre).

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 49, rebotando de la zona de sobrecompra. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia 165 pips, con el precio acercándose a al límie superior de la banda. Siguiendo los gráficos por día, el precio actual se encuentra por debajo de la línea 38.20% (1.3063) y por encima de la del 50.00% (1.2141) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce GBP/USD (libra esterlina frente al dólar)

El cruce se negocia a 1.4901 dólares por libra esterlina, oscilando entre 1.4825 y 1.4917, cotizando apenas por debajo del cierre de ayer en 1.4727. En los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria, los operadores contemplan los soportes de 1.4748 (mínimo del 18 de junio de 2002), 1.4550 (mínimo del 17 de mayo de 2002) y 1.4332 (mínimo del 4 de abril de 2002). A su vez, tienen en cuenta las resistencias de 1.5000 (clave), 1.5483 (máximo del 12 de noviembre) y 1.5703 (máximo del 11 de noviembre).

Los mercados de renta variable se han tomado un respiro a partir de la sesión asiática, en respuesta a la recuperación del viernes pasado en Wall Street, provocando así un leve repunte en el apetito por monedas de altos tipos de interés como la esterlina.

Observando los daily charts, la negociación actual se encuentra por encima de la línea del 23.60% (1.3701) y por debajo de la del 38.20% (1.5767) de los Retrocesos de Fibonacci. Por otra parte, las Bandas de Bollinger nos muestran una volatilidad por hora promedio de 320 pips y el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 52 puntos, rebotando de la zona de sobrecompra.

Cruce USDJPY (dólar frente al yen)

El cruce se negocia a negociarse a 95.24 yenes por dólar, oscilando en la presente jornada entre 94.94 y 96.08, por debajo del precio de clausura de ayer en 95.94. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

Dado que el precio ha penetrado el soporte de 96.08 (mínimo del 29 de octubre), 93.56 (mínimo del 20 de noviembre) y 90.00 (clave). A su vez, vigilan las resistencias de 98.07 (máximo del 23 de octubre), 100.00 (psicológico) y 102.45 (máximo del 20 de octubre).

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 48 puntos, rebotando lentamente de la zona de sobreventa. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia los 145 pips, con el precio sobre la banda media. Observando los gráficos por día, el precio actual se encuentra por debajo de la línea del 23.60% (130.80) y por encima de la del 0.00% (80.23) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce USD/CHF (dólar frente al franco suizo)

El cruce se negocia a 1.2207 francos suizos por dólar, oscilando entre 1.2159 y 1.2243, por debajo del precio de clausura de ayer en 1.2254. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima y bastante alejadas de la MME de 200 días.

Dándole una mirada a estos gráficos a su vez, se observa que en las últimas jornadas la paridad ha formado una meseta, con una clara barrera en el 1.2300. De ser penetrada, los operadores contemplarían resistencias que desde junio de 2007 no veían. Por ejemplo, la de 1.2470 (máximo del 14 de junio de 2007), 1.2523 (máximo del 26 de octubre de 2006) y 1.2748 (máximo del 24 de abril de 2006).

En caso que dicha barrera no sea traspasada, estarían vigilando los soportes de 1.2101 (mínimo del 20 de noviembre), 1.1943 (mínimo del 19 de noviembre) y 1.1763 (mínimo del 12 de noviembre).

Observando los daily charts, la cotización actual se encuentra por encima de la línea del 0.00% (0.9646) y por debajo de la del 23.60% (1.4282) de los Retrocesos de Fibonacci. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia los 120 pips. Además, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 48 puntos, rebotando de la zona de sobrecompra.

LAS BOLSAS EN CAIDA LIBRE

Es entendible que en la pasada jornada los mercados bursátiles estuvieran en caída libre, dado que no sólo las preocupaciones de procesos deflacionarios a escala global y altas cifras de desempleo en Estados Unidos minaron la confianza de los inversores, sino que además, han resurgido las blasfemias crediticias, pero de las más crudas. Lo de los posibles defaults en el sector corporativo no es nada si se lo comprara con la situación de fragilidad en la que ha entrado el gigante Citigroup Inc.

Érase una vez el banco más grande en Samlandia, ha pasado al quinto lugar quedando fuera del podio, por debajo del banco comercial de Miniápolis, Bancorp, dado que está obligado a realizar una fuerte reestructuración. De lo contrario, corre el peligro de seguir la misma suerte que el difunto Lehman Brothers. Se teme que Citi no haya terminado con la seguidilla de pérdidas, que en lo que va de año acumulan 20.000 millones de dólares.

A la espera de que su junta directiva resuelva la reestructuración, la firma le ha pedido a la Security Exchange Commission (SEC) que vuelva a prohibir el short selling (venta al descubierto) de las acciones del sector financiero. Cabe observar que un año atrás Citi estaba valuado en 270.000 millones de dólares y hoy tan sólo en 26.000, con sus acciones registrando ayer sus mínimos de quince años, en el entorno de 4 dólares. Sin dudas, que si quieren prohibir el short selling es porque la película de las pérdidas de las grandes instituciones tiene para rato, justificando el contundente fortalecimiento del yen de esta semana frente una cesta de divisas.

Con la asistencia del Tesoro americano en 25.000 millones de dólares, la entidad tiene 50.000 millones en capital, lo que significa que sus finanzas están estables y sus depósitos no corren peligro alguno. Pero lo que es seguro, es que de acá a diciembre Citigroup será presa de fuertes especulaciones sobre cómo será la reestructuración o qué grupo inversor de Medio Oriente o Asia saldrá a su rescate. Por lo que es esperable que los cruces nipones – y sobretodo el oro (XAU/USD)- continúen con sus amplios y redituables swings dada la magnitud del asunto. Teniendo en cuenta que el Tesoro ha dicho que no respaldará los activos tóxicos de los bancos, es interesante ver los malabarismos que Citi tendrá que hacer, luego que esta semana saliera al respaldo de sus propios SIV´s (Structered Investment Vehicles).

A esto se le agrega la situación de la industria automotriz, que nadie sabe si el Congreso aprobará el otro famoso rescate. Situación similar sucede en Europa, donde muchos gobiernos planean subsidiarla para que su ajuste no sea tan brusco. Más allá que en la presente jornada las bolsas se hayan recuperado al igual que el apetito por carry trade - por la especulación de que Citi podrá perfectamente vender los activos que necesita para juntar más capital -, el panorama general no tiene miras de cambiar en el corto plazo.

Forex

Una muestra de ello ha sido la sorpresiva medida del Banco Nacional de Suiza - SNB por sus siglas en inglés -, que sin decir agua va, recortó ayer los tipos de interés en 100 puntos básicos, sorprendiendo a los operadores del franco suizo. El motivo ha sido sin dudas los mercados crediticios, disparando la especulación de que en diciembre, tendremos drásticos recortes por parte del Banco Central Europeo, dado la similitud entre ambas políticas monetarias.

De esta forma, el SNB alivia el coste del dinero del 2% al 1%. A su vez, estos movimientos conllevan a que los operadores en Forex contemplen la posibilidad que los principales bancos centrales lleven sus tipos de referencia a 0%. Situación que Japón conoció muy bien en los años 90´. Este rumbo monetario no sería muy fructífero para la economía, dado no estimularía a que los bancos se presten entren sí y por ende, los créditos se trasladen a la economía real.

Mientras tanto, a pesar de que hoy no tenemos macros de relevancia, debemos ir contemplando los escenarios de la semana que viene, en los que conoceremos las revisiones del producto interno bruto del tercer trimestre de la Eurozona, que podrían sugerir una contracción mayor al 0.2% para el cuarto trimestre. Hoy hemos conocido los datos del sector servicios y manufacturero de Alemania y la zona euro correspondientes a este mes, mostrando fuertes contracciones.

Las oportunidades del día

Cruce EUR/USD (euro frente al dólar)

El cruce se negocia a 1.2523 dólares por euro, fluctuando entre 1.2425 y 1.2547, por encima del cierre de ayer en 1.2425. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

De acuerdo a lo visto esta semana, el Mercado del EUR/USD no ha querido tirar demasiado la toalla por debajo del 1.2500 (clave).A pesar de la compra generalizada de dólares por los vaivenes bursátiles, la divisa comunitaria se ha mantenido firme en los alrededores de dicho nivel.

De todas formas, en caso que la paridad pierda el este piso clave, los operadores estarían contemplando los siguientes soportes en 1.2334 (mínimo del 27 de octubre) y 1.2000 (clave). A su vez, vigilan las resistencias de 1.2733 (máximo del 23 de octubre), 1.3000 (clave) y 1.3354 (máximo del 21 de octubre).

Por otra parte cabe destacar que el major se ha recuperado del piso de la sesión asiática en 1.2453, luego que las plazas de renta variable rebotaran de sus fuertes bajadas de los últimos días, estimulando el apetito por monedas de altos tipos de interés.

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 54, rebotando de la zona de sobreventa. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia 130 pips, con el precio acercándose a al límie superior de la banda. Siguiendo los gráficos por día, el precio actual se encuentra por debajo de la línea 38.20% (1.3063) y por encima de la del 50.00% (1.2141) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce GBP/USD (libra esterlina frente al dólar)

El cruce se negocia a 1.4896 dólares por libra esterlina, oscilando entre 1.4716 y 1.4917, cotizando apenas por encima del cierre de ayer en 1.4727. En los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria, los operadores contemplan los soportes de 1.4748 (mínimo del 18 de junio de 2002), 1.4550 (mínimo del 17 de mayo de 2002) y 1.4332 (mínimo del 4 de abril de 2002). A su vez, tienen en cuenta las resistencias de 1.5000 (clave), 1.5483 (máximo del 12 de noviembre) y 1.5703 (máximo del 11 de noviembre).

Los mercados de renta variable se han tomado un respiro a partir de la sesión asiática, luego de haber estado bajo fuertes presiones durante buena parte de la semana. Ahora, los mercados de crédito especulan con que la delicada situación de Citigroup Inc. será resuelta mediante la venta de parte de sus activos, tranquilizando a las acciones del sector financiero, dándole un impulso a monedas de altos tipos de interés como la libra esterlina.

Observando los daily charts, la negociación actual se encuentra por encima de la línea del 23.60% (1.3701) y por debajo de la del 38.20% (1.5767) de los Retrocesos de Fibonacci. Por otra parte, las Bandas de Bollinger nos muestran una volatilidad por hora promedio de 320 pips y el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 61 puntos, rebotando de la zona de sobreventa.

Cruce USDJPY (dólar frente al yen)

El cruce negociarse a 95.18 yenes por dólar, oscilando en la presente jornada entre 93.69 y 95.34, por encima del precio de clausura de ayer en 93.69. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

Después de la fuerte toma de beneficios de la pasada jornada, que le ha permitido al major penetrar el soporte de 96.08 (mínimo del 29 de octubre), los operadores tienen más presentes los siguientes en 93.56 (mínimo del 20 de noviembre) y 90.00 (clave). En caso que su recuperación intrasesión continúe, éstos también vigilan las resistencias de 98.07 (máximo del 23 de octubre), 100.00 (psicológico) y 102.45 (máximo del 20 de octubre).

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 54 puntos, rebotando de la zona de sobreventa. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia los 240 pips, con el precio acercándose a la banda superior. Observando los gráficos por día, el precio actual se encuentra por debajo de la línea del 23.60% (130.80) y por encima de la del 0.00% (80.23) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce USD/CHF (dólar frente al franco suizo)

El cruce se negocia a 1.2266 francos suizos por dólar, oscilando entre 1.2210 y 1.2298, por encima del precio de clausura de ayer en 1.2247. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima y bastante alejadas de la MME de 200 días.

Dándole una mirada a estos gráficos a su vez, se observa que en las últimas horas la paridad ha formado una meseta, con una clara barrera en el 1.2300. De ser penetrada, los operadores contemplarían resistencias que desde junio de 2007 no veían. Por ejemplo, la de 1.2470 (máximo del 14 de junio de 2007), 1.2523 (máximo del 26 de octubre de 2006) y 1.2748 (máximo del 24 de abril de 2006).

En caso que dicha barrera no sea traspasada, estarían vigilando los soportes de 1.2101 (mínimo del 20 de noviembre), 1.1943 (mínimo del 19 de noviembre) y 1.1763 (mínimo del 12 de noviembre).

Observando los daily charts, la cotización actual se encuentra por encima de la línea del 0.00% (0.9646) y por debajo de la del 23.60% (1.4282) de los Retrocesos de Fibonacci. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia los 115 pips. Además, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 60 puntos, rebotando de la zona de sobrecompra.

MAS COMPLICACIONES, UFFF

Como les anunciaba en la Alerta del lunes, la semana bursátil iba a tener sesiones de por sí complicadas, con sus consecuencias en las monedas refugio y dicho y hecho. No es que tuviera la bola de cristal, pero todos los indicadores claves, los de volatilidad de opciones de divisas, el VIX y el de volumen bursátil entre otros, iban en una one way ticket hacia el sur. Ayer, el S&P 500 caía por debajo de los mínimos de 2003 y el Dow Jones Industrials perdía el piso psicológico de los 8.000 puntos.

¿Qué está sucediendo? Los mercados de renta variable están muy preocupados por el proceso deflacionario que ha comenzado en las principales economías. Además del Reino Unido y la Eurozona – en un proceso mucho más lento - , Estados Unidos se ha unido a la lista, registrando en octubre la mayor caída de la historia de sus precios al consumo en 1.0%. Como en cualquier orden de la vida, ningún extremo es bueno y perfectamente esto se aplica a la economía.

En junio de este año la inflación en todo el mundo ascendía a velocidades vertiginosas y los bancos centrales se enfocaban en frenarla a cualquier precio. A partir de la crisis financiera iniciada en septiembre, de un proceso inflacionario hemos pasado a uno deflacionario que también avanza rápido, ya que las autoridades monetarias estiman que de no seguir bajando los tipos de interés de manera agresiva, los niveles de precios se ubicarán muy por debajo de sus targets.

Con las minutas de la FED conocidas ayer que advierten sobre una contracción económica que por lo menos durará hasta mediados de 2009, se teme que la primera economía experimente un proceso similar al de Japón en los 90´. En caso que la deflación se agudice, las deudas serían más difíciles de cubrir y el acceso al crédito se restringe considerablemente – por más multimillonarias inyecciones de liquidez por parte de los bancos centrales -.

Mercados de crédito

De por sí estas perspectivas son desalentadoras para la economía global. Pero habido otros motivos que causaron el desplome de 6.12% del S&P 500 en la pasada jornada. Las tensiones crediticias han reaparecido. Y con fuerza. Existen preocupaciones que los defaults en el sector corporativo estadounidense y europeo vengan pronto. Esta mañana en el viejo continente, veíamos a los credit default swaps-CDS- corporativos que registraban sus máximos anuales. Cabe recordar cuando suben en puntos básicos estos instrumentos, significa que el riesgo de cese de pago de una empresa es mayor.

Más precisamente, el Markit iTraxx Crossover Index – que releja la evolución de estos derivados de cincuenta compañías - , subía 22 puntos básicos, a 912. Por cada punto que sube, significa una un incremento de 1.000 euros en el coste de asegurar 10 millones de euros contra un cese de pagos. Por otra parte, los CDS nipones también han aumentado, registrando un nuevo máximo anual, con el Markit iTraxx Crossover Index de Japón subiendo 40 puntos básicos. A esto debe agregarse el respaldo que Citigroup Inc. ha tenido que hacer días atrás a la deuda emitida por sus propios SIV´s (Structered Investment Vehicle), teniendo que registran más pérdidas.

Consecuencias en Forex

Con este contexto, los mercados crediticios temen que los bancos sigan arrojando abultadas pérdidas, justificando la estampida de la onza de oro (cruce XAU/USD) y el derrumbe del barril de crudo a sus mínimos intrasesión de 51.97 dólares. ¡Sí, lo que ven, el barril está por perder los 50! De los 734 dólares del cierre de Wall Street, el metal precioso ha saltado a los 747 dólares. Si el oro sube y el crudo se hunde, significa que las tensiones crediticias vuelven a estar en puntos álgidos.

Ni que hablar así la divisa nipona. A las 0:46 (EST), el cruce USD/JPY (dólar frente al yen tocaba el piso de los 95 yenes por dólar. Con todo lo que está aconteciendo, el Banco de Japón – BoJ - podría frenar la apreciación de su divisa sólo en caso que ascienda a 80 yenes por dólar.

Laberinto sin salida

Mientras tanto, los bancos centrales están literalmente desesperados. A pesar que han inyectado las cifras siderales en liquidez a los money markeyts, los créditos a la economía real permanecen y seguirán congelados por un tiempo. Además muchas entidades alrededor del mundo se están viendo imposibilitadas de frenar el declive de sus divisas frente al yen y el dólar. Cada día, ponen en práctica medidas más extremas para capear el temporal y da la impresión que no sabe cómo salir de este laberinto, exacerbando las preocupaciones de los operadores bursátiles.

Con el aditivo de que la industria automotriz estadounidense no ha conseguido aún el rescate que necesita, no debe sorprendernos el reciente avance de las monedas refugio…

Las oportunidades del día

Cruce EUR/USD (euro frente al dólar)

El cruce se negocia a 1.2521 dólares por euro, fluctuando entre 1.2473 y 1.2536, por encima del cierre de ayer en 1.2489. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria los operadores contemplan los soportes de 1.2500 (clave), 1.2334 (mínimo del 27 de octubre) y 1.2000 (clave). A su vez, vigilan las resistencias de 1.2733 (máximo del 23 de octubre), 1.3000 (clave) y 1.3354 (máximo del 21 de octubre).

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 43, rebotando de la zona de sobrecompra. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia 260 pips. Siguiendo los gráficos por día, el precio actual se encuentra por debajo de la línea 38.20% (1.3063) y por encima de la del 50.00% (1.2141) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce GBP/USD (libra esterlina frente al dólar)

El cruce se negocia a 1.4876 dólares por libra esterlina, oscilando entre 1.4821 y 1.4994, cotizando apenas por debajo del cierre de ayer en 1.4952. En los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria, los operadores contemplan los soportes de 1.4748 (mínimo del 18 de junio de 2002), 1.4550 (mínimo del 17 de mayo de 2002) y 1.4332 (mínimo del 4 de abril de 2002). A su ve, tienen en cuenta las resistencias de 1.5000 (clave), 1.5483 (máximo del 12 de noviembre) y 1.5703 (máximo del 11 de noviembre).

Observando los daily charts, la negociación actual se encuentra por encima de la línea del 23.60% (1.3701) y por debajo de la del 38.20% (1.5767) de los Retrocesos de Fibonacci. Por otra parte, las Bandas de Bollinger nos muestran una volatilidad por hora promedio de 320 pips y el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 37 puntos, rebotando de la zona de sobreventa.

Cruce USDJPY (dólar frente al yen)

El cruce se negocia a 95.73 yenes por dólar, oscilando en la presente jornada entre 94.98 y 96.10, por debajo del precio de clausura de ayer en 95.73. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

Dado que el precio ha penetrado el soporte de 96.08 (mínimo del 29 de octubre), los operadores se encaminan a contemplar pisos en las proximidades del 90.00 (clave) y 87.95 (mínimo del 17 de julio de 1995). A su vez, vigilan las resistencias de 98.07 (máximo del 23 de octubre), 100.00 (psicológico) y 102.45 (máximo del 20 de octubre).

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 40 puntos, rebotando de la zona de sobreventa. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia los 240 pips. Observando los gráficos por día, el precio actual se encuentra por debajo de la línea del 23.60% (130.80) y por encima de la del 0.00% (80.23) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce XAU/USD (onza de oro frente al dólar)

El cruce XAU/USD (onza de oro frente al dólar) se negocia a 747.82 dólares la onza, oscilando en la presente sesión entre 733.32 y 748.00, por encima de la clausura de ayer en 734.62. En los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días pero con el precio por debajo de ésta última.

De esta forma, los operadores contemplan los soportes de 700.00 (clave), 681.65 (mínimo del 24 de octubre) y 642.15 (mínimo del 16 de agosto de 2007). A su vez, vigilan las resistencias de 768.80 (máximo del 10 de noviembre), 800.00 (clave) y 872.68 (máximo del 13 de octubre).

Observando los daily charts, la negociación actual se encuentra por debajo de la línea del 23.60% (759.32) y por encima de la del 50.00% (675.36) de los Retrocesos de Fibonacci. Por otra parte, las Bandas de Bollinger nos muestran una volatilidad por hora promedio de 1000 pips y el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 60 puntos, merodeando la zona de sobrecompra.