EL BARRIO Y LOS AIRES DE NAVIDAD

Finalmente el Banco de Inglaterra –BoE- ha recortado los tipos de interés en 100 puntos básicos, en línea con las expectativas. De esta forma, éstos han pasado de 3% a 2% y la libra esterlina ha registrado nuevos mínimos anuales en 1.4470 dólares. Sin embargo, ésta ha rebotado de dicho piso dado que los mercados de renta variable han reaccionado de manera muy positiva, generando el típico desprendimiento de los refugios del dólar y el yen.



Así, el gobernador del BoE, Mervyn King, deja el coste del dinero en los mínimos niveles desde 1951, cuando en noviembre último sugería por primera vez llevarlos 0% en 2009. Como ya es ultra conocido, la economía británica ha sido la más afectada por la crisis subprime estadounidense iniciada en 2007; situación que ha llevado a experimentar fuertes restricciones crediticias y un frenazo económico sin precedentes. Esta situación ha sido magnificada por la crisis financiera estallada en septiembre pasado, que ha llevado a la economía británica a atravesar un pronunciado proceso deflacionario. Como consecuencia en el meridiano plazo, los operadores no descartan la posibilidad que los tipos se sitúen muy por debajo del 1%.



La sorpresa



Dando la sorpresa, el Banco Central Europeo – BCE – ha recortado los tipos en 75 puntos básicos. Si bien la decisión es siempre bienvenida, deja a los mercados bursátiles con un gusto agridulce, dado que se ilusionaban con recortes más agresivos de 100 puntos. La inflación en la zona euro está rozando el target del BCE y su economía se encuentra en recesión. Teniendo en cuenta que las principales autoridades monetarias tienden a llevar los tipos de interés hacia el 0%, es de esperar que en enero de 2009, el BCE los reduzca otros 50, por lo menos.



Seguramente esto último sea el escenario más probable, ya que sus colegas han realizado recortes más notorios y para algunos, el BCE está actuando demasiado tarde. Esta semana hemos visto las severas contracciones del sector manufacturero y de servicios del mes de noviembre, que sin dudas, están debilitando de manera considerable al mercado laboral comunitario. Con créditos que distan bastante de volver a la economía real, los fundamentos macro seguirán deteriorándose en la Eurozona, presionando aún más a Trichet a que siga expandiendo la política monetaria.



Anoche veíamos al Banco de la Reserva de Nueva Zelanda recortarlos en 150 pb, cuando días atrás el de la Reserva de Australia lo hacía en 100. Aparte del BoE de esta mañana, el Riksbank -el central sueco-, lo ha hecho en 175 puntos básicos, sugiriendo que recién en 2010 consideraría volver a subirlos. Mientras tanto, estamos a la espera del discurso de Jean Claude Trichet – 08:15 (EST) - , que será vital para el destino del euro en el corto plazo. En caso que admita de manera explícita que al viejo continente le esperan tiempos duros para 2009, los operadores no va vacilar en descontar recortes hacia el año que viene. De no admitir estas perspectivas, los mercados bursátiles podrían decepcionarse y volviendo a las monedas refugio.



En la cuenta regresiva a los comentarios del mandatario, la divisa única navega en territorio negativo, rebotando de sus mínimos intrasesión en 1.2550 dólares y estabilizándose cerca de los 1.2620. Siendo la sexta semana consecutiva en la que el major muestra un soporte en el área de 1.25, da la impresión que este piso es duro de matar. Ahora, simplemente no nos queda otra cosa que esperar a las palabras del Señor y ver qué pasa con el dicho soporte clave.



Estados Unidos



Si bien el Viejo Continente ha acaparado toda la atención, Estados Unidos no se queda atrás. Cabe recordar que la semana que viene tendremos la decisión de tipos de interés del FOMC – Federal Open Market Comitee -, en la que Ben Bernanke y sus secuaces podrían ofrecer al mercado la enésima reducción en 25 puntos básicos.



Para tener una idea de qué tan posible es este escenario, tendremos que seguir entre hoy y mañana los datos de empleo de la primer economía y como reaccionan los mercados de renta variable. El barril de crudo sigue bajando, tocando un nuevo piso anual en 45.50 dólares. El hecho que en noviembre el sector privado haya eliminado 250.000 puestos, hace suponer que la demanda de oro negro seguirá a la baja en el corto plazo, dándole un a mano al billete verde.



En un rato -08:30 EST - esteremos conociendo las peticiones semanales por subsidio de desempleo, en las que se estiman que se sitúen en las 540.000. En caso que estas se acerquen a las 600.000, los Non Farm Payrolls de mañana serán un baño de sangre, que presionarán a la FED a llevar los tipos al extremo de 0.5% posiblemente.



Las oportunidades del día



Cruce EUR/USD (euro frente al dólar)



El cruce se negocia a 1.2614 dólares por euro, fluctuando entre 1.2550 y 1.2728, por debajo del cierre de ayer en 1.2717. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.



En la plaza interbancaria los operadores contemplan los soportes de 1.2500, 1.2334 (mínimo del 27 de octubre) y 1.2000 (clave). A su vez, vigilan las resistencias de 1.2733 (máximo del 23 de octubre), 1.3000 (clave) y 1.3354 (máximo del 21 de octubre).



Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 36, merodeando la zona de sobreventa. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia 150 pips, con el precio sobre el límite de la banda inferior. Además, éste se encuentra por debajo de la línea 38.20% (1.3063) y por encima de la del 50.00% (1.2141) de los Retrocesos de Fibonacci.



Cruce GBP/USD (libra esterlina frente al dólar)



El cruce se negocia a 1.4583 dólares por libra esterlina, oscilando entre 1.4557 y 1.4805, cotizando por debajo del cierre de ayer en 1.4784. En los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.


En la plaza interbancaria, los operadores contemplan los soportes de 1.4500 (clave), 1.4346 (mínimo del 19 de abril de 2002) y 1.4500 (clave). A su vez, tienen en cuenta las resistencias de 1.5000 (clave), 1.5534 (máximo del 25 de noviembre) y 1.6000 (clave).



Observando los daily charts, la negociación actual se encuentra por encima de la línea del 23.60% (1.3701) y por debajo de la del 38.20% (1.5767) de los Retrocesos de Fibonacci. Por otra parte, las Bandas de Bollinger nos muestran una volatilidad por hora promedio de 300 pips y el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 27 puntos, sobrevendido.



Cruce USD/JPY (dólar frente al yen)



El cruce se negocia a 92.94 yenes por dólar, oscilando en la presente jornada entre 92.67 y 93.42, por debajo del precio de clausura de ayer en 93.30. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

Dado que el precio ha penetrado los soportes de 96.08 (mínimo del 29 de octubre) y 93.56 (mínimo del 20 de noviembre), los operadores contemplan el siguiente en 90.93 (mínimo del 24 de octubre). A su vez, vigilan las resistencias de 98.07 (máximo del 23 de octubre), 100.00 (psicológico) y 102.45 (máximo del 20 de octubre).


Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 44 puntos, luego de haber estado sobrevendido. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia los 80 pips, con el precio acercándose a la banda inferior. Observando los gráficos por día, la cotización se encuentra por debajo de la línea del 23.60% (130.80) y por encima de la del 0.00% (80.23) de los Retrocesos de Fibonacci.



Cruce USD/CHF (dólar frente al franco suizo)



El cruce se negocia a 1.2178 francos suizos por dólar, oscilando entre 1.2063 y 1.2188, por encima del precio de clausura de ayer en 1.2094. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.



En la plaza interbancaria los operadores vigilan los soportes de 1.1829 (mínimo del 25 de noviembre), 1.1552 (mínimo del 5 de noviembre) y 1.1209 (mínimo del 30 de octubre). En estos momentos vemos a la paridad desafiar por segundo día consecutivo la resistencia de 1.2199 (máximo del 28 de noviembre). En caso que sea conquistada, éstos contemplarían nuevos horizontes en 1.2470 (máximo del 14 de junio de 2007) y 1.2771 (máximo del 13 de octubre de 2006).



Cabe observar además, que el comportamiento del cruce es inversamente proporcional al del EUR/USD (euro frente al dólar), dado las similitudes entre las políticas monetarias del Banco Central Europeo (BCE) y el Banco Nacional de Suiza. Esta es otra forma de explicar el actual comportamiento del USD/CHF. Al ver al dólar avanzar frente al euro, también lo hace frente la divisa helvética.



Observando los daily charts, la cotización actual se encuentra por encima de la línea del 0.00% (0.9646) y por debajo de la del 23.60% (1.4282) de los Retrocesos de Fibonacci. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia los 110 pips. Además, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 65 puntos, merodeando la zona de sobrecompra.