PUNTO DE PARTIDA

Cinco, cuatro, tres, dos, uno y….¿GM? Debería, dado que la Cámara de Representantes del Congreso estadounidense aprobó anoche los préstamos de emergencia a las automotrices General Motors y Chrysler, por una votación de 237 a favor y 170 en contra. Tal como era previsible, todos los mercados han respirado de manera muy aliviada, pero esta mañana, se han pegado un pequeño susto, dado que temen que los republicanos traben la asistencia cuando el Senado proceda hoy con la votación.

En caso que suceda lo menos probable, las bolsas podrían experimentar una gran caída – con sus consecuencias en las monedas refugio -, dado que han generado un cúmulo de expectativas. Pero por ahora, más allá que los republicanos se opongan, todos los operadores dan por descontado la aprobación. Más allá que ambos partidos respondan a estableshments diferentes, Bush y Obama han acordado intercambiar votos. Bush apoya la asistencia al sector automotriz, a cambio que Obama le apoye el tratado de libre comercio con Colombia. Por tanto, más allá de algún vaivén, es impensado que veamos un revés considerable en toda esta saga.

Acelerando a fondo

Con los motores de los mercados crujiendo, el euro ha clavado el pie a fondo en el acelerador, y se ha disparado por encima de los 1.30 dólares, amenazando los 1.32. Definitivamente, el escenario lo ha favorecido. Esta mañana, Juergen Stark, miembro del Consejo Directivo del Banco Central Europeo – BCE -, ha retirado que la entidad ni sueña con seguir bajando los tipos de interés en 2009, más allá que la realidad económica le sugiera ir en camino opuesto. Por otra parte, un informe de política monetaria del BCE ha sugerido que en el segundo semestre del año que viene, la economía comunitaria se va a recuperar.

Digamos que este tipo de pronósticos hay que tomarlos con mucha cautela, ya que la autoridad monetaria se ha caracterizado en los últimos años por ser demasiado optimista. Mismo previo a la caída de Lehan Brothers en septiembre último, el BCE se vio forzado a reducir dos veces sus pronósticos de crecimiento, pasando del 2.5% al 1.5%, para luego admitir que 2009 será un año contractivo. Mientras tanto, es sorprendente ver al BCE proclive a apoyar de manera implícita un euro más fuerte, cuando en todo el mundo, todos los bancos centrales compiten por quién devalúa más la moneda y quién alivia más el coste del dinero.

El sector automotriz europeo sufrirá a mayores contracciones, dado su gran dependencia del mercado estadounidense, lo que arrastraría aún más al sector manufacturero en la zona euro. Si a esto se le agrega una divisa única más fuerte, se estima que el motor de Alemania registre un retroceso económico mucho mayor al estimado. Pero este escenario cobraría más fuerza a partir del año que viene. En lo inmediato, los mercados se han hecho la idea que la asistencia a la industria de autos resolverá buena parte de los problemas y por consiguiente, el euro acompaña este optimismo, arrasando contra el billete verde y la libra esterlina.

Cabe observar que la recuperación de las últimas semanas de las bolsas y del euro – en especial frente al greenback -, se ha visto influenciada por la seguidilla de anuncios rescates provenientes desde Estados Unidos y Europa. En otras palabras, lo que hemos presenciado hasta ahora ha sido una clara intervención estatal en los mercados. De ahí, que el EUR/USD ha sido capaz de rebotar del 1.23 a sus niveles actuales. Sería muy interesante ver que pasa con todos estos mercados en caso que la seguidilla de mega rescates cese.

Por otra parte, el major ha recibido un gran impulso por parte de la OPEP – Organización de países exportadores de petróleo - , que amenaza realizar una de sus mayores reducciones de producción de la historia, en su encuentro de la semana que viene. A causa de esto, el barril se ha salvado de perder el piso psicológico de los 40 dólares, saltando al entorno de los 45. Acá se aprecia una nueva intervención, lo que no significa que las perspectivas económicas globales hayan mejorado, Con esto dicho, los eurobulls coinciden en que la resistencia de 1.3600 dólares por euro podría ser muy dura de vencer en los próximos meses. Por lo que empalagarse con un 1.50 o 1.60 es todavía muy temprano.

2009: ¿fiebre dorada?

Pero el que está aprovechando todo este contexto de manera única, es el oro (cruce XAU/USD). El hecho que los bancos centrales estén dispuestos a abusar de la política monetaria ultra expansiva, hace que los inversores vuelvan al refugio de antaño. De hechos ya hay muchos especuladores que prevén que 2009 será el año de la fiebre dorada. Si hay tensiones financieras, tiende a subir. Si hay inestabilidad geopolítica, también. Si las bolsas se recuperan, junto con el crudo, también. Si el dólar vuelve a caer de manera generaliza, con más razón la onza puede subir.

El único riesgo a nivel fundamental del metal precioso, es que las commodities se hundan y no haya estrés financiero, lo que hoy por hoy, parece impensable. Un dato curioso y relevante es, que mientras el crudo cedía más de un 60% de terreno desde sus máximos históricos, la onza ha llegado a lo sumo a hacerlo un poco menos del 30%, encontrando un muy firme piso en los 700 dólares.

De hecho, con el estallido de la crisis financiera en septiembre último, el golden cross ha llegado a saltar hasta casi 200 dólares, mientras que crudo se iba e pique.

Negociándose a 828 dólares por onza, el cruce deberá primero superar las barreras de los 850 y 900 dólares para poder ratificar el revival de la fiebre dorada. De suceder, el target de US$1.000 estará en la boca de todos y quién nos dice que en 2009 – dependiendo de los acontecimientos -, lo veamos por encima de los US$1.500.

Las oportunidades del día

Cruce EUR/USD (euro frente al dólar)

El cruce se negocia a 1.3232 dólares por euro, fluctuando entre 1.3001 y 1.3242, por encima del cierre de ayer en 1.3023. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria los operadores contemplan los soportes de 1.2500, 1.2334 (mínimo del 27 de octubre) y 1.2000 (clave). A su vez, tras romper las resistencias de 1.2733 (máximo del 23 de octubre) y 1.3000 (clave), estos contemplan la siguiente en 1.3354 (máximo del 21 de octubre).

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 75, sobrecomprado. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia 130 pips, con el precio apenas por debajo del límite de la banda superior. Además, éste se encuentra por encima de la línea 61.80% (1.3063) y por debajo de la del 50.00% (1.3278) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce GBP/USD (libra esterlina frente al dólar)

El cruce se negocia a 1.4892 dólares por libra esterlina, oscilando entre 1.4774y 1.4998, cotizando por encima del cierre de ayer en 1.4785. En los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria, los operadores contemplan los soportes de 1.4500 (clave), 1.4346 (mínimo del 19 de abril de 2002) y 1.4500 (clave). A su vez, tienen en cuenta las resistencias de 1.5000 (clave), 1.5534 (máximo del 25 de noviembre) y 1.6000 (clave).

Observando los daily charts, la negociación actual se encuentra por encima de la línea del 23.60% (1.3701) y por debajo de la del 38.20% (1.5767) de los Retrocesos de Fibonacci. Por otra parte, las Bandas de Bollinger nos muestran una volatilidad por hora promedio de 220 pips y el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 40 puntos, luego de haber estado sobrecomprado.

Cruce USDJPY (dólar frente al yen)

El cruce se negocia a 92.24 yenes por dólar, oscilando en la presente jornada entre 92.18 y 92.88, por debajo del precio de clausura de ayer en 92.76. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

Dado que el precio de la paridad ha penetrado los soportes de 96.08 (mínimo del 29 de octubre) y 93.56 (mínimo del 20 de noviembre), los operadores contemplan el siguiente en 90.93 (mínimo del 24 de octubre). A su vez, vigilan las resistencias de 98.07 (máximo del 23 de octubre), 100.00 (psicológico) y 102.45 (máximo del 20 de octubre).

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 39 puntos, rebotando de la zona de sobreventa. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia los 60 pips, con el precio bordeando la banda inferior. Observando los gráficos por día, la cotización se encuentra por debajo de la línea del 23.60% (130.80) y por encima de la del 0.00% (80.23) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce USD/CHF (dólar frente al franco suizo)

El cruce USD/CHF (dólar frente al franco suizo) se negocia a 1.1915 francos suizos por dólar, oscilando entre 1.2002 y 1.1893, por debajo del precio de clausura de ayer en 1.1987. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria los operadores vigilan los soportes de 1.1829 (mínimo del 25 de noviembre), 1.1552 (mínimo del 5 de noviembre) y 1.1209 (mínimo del 30 de octubre). A su vez, contemplan las resistencias de 1.2199 (máximo del 28 de noviembre), 1.2470 (máximo del 14 de junio de 2007) y 1.2771 (máximo del 13 de octubre de 2006). Además vale destacar que desde la apertura del domingo en 1.2205, la paridad ha recortado beneficios.

Cabe observar además, que el comportamiento del cruce es inversamente proporcional al del EUR/USD (euro frente al dólar), dado las similitudes entre las políticas monetarias del Banco Central Europeo (BCE) y el Banco Nacional de Suiza. Esta es otra forma de explicar el actual comportamiento del USD/CHF. Al ver al euro avanzar frente al dólar, el dólar también retrocede frente la divisa helvética.

La reacción al reciente anuncio de la reducción de la tasa de referencia del Banco Nacional de Suiza no ha provocado muchas reacciones en el franco suizo, dado que el evento estaba muy descontado por los operadores. Así, la paridad ha rebotado cerca de 40 pips desde su piso intrasesión en 1.1893

Observando los daily charts, la cotización actual se encuentra por encima de la línea del 0.00% (0.9646) y por debajo de la del 23.60% (1.4282) de los Retrocesos de Fibonacci. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia los 90 pips. Además, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 36 puntos, rebotando de la zona de sobreventa.