GRAN FIESTA EN LA MONTAÑA RUSA.... WHAT PARTY

Sensacionales jornadas hemos tenido! Los vaivenes crediticios nos han regalado oportunidades por todos los frentes. Irónicamente, el dólar a pesar de haber tocado pisos históricos frente al euro, estaría cerrando la semana en terreno positivo. Y en el mundo del revés, los inversores sienten que la primavera en los de los mercados de crédito se instalará por unos meses, justificando la recuperación del greenback.

Al principio de la semana, cuando pasó el caballo de Atila (la situación preocupante de las hipotecarias Fannie Mae y Freedie Mac), los dollarbulls pensaron que su pasto no crecería nunca más. Con el cruce EUR/USD (euro frente al dólar) registrando récords en 1.6038 dólares por euro, el oro (XAU/USD) amenazaba con penetrar la resistencia psicológica de los 1000 dólares y el yen se fortalecía como hacía varios meses no lo hacía.

Se comenzó a temer que un credit crunch II podía ser algo inminente, provocando que las bolsas sucumban en pánico. Pero afortunadamente, quedó demostrado que la historia fue simplemente rumores especulativos y manipulaciones de mercado. Nadie duda que al sector crediticio le queda un trecho por recorrer pero en el fondo, las reacciones a estas incertidumbres han sido un poco desmedidas. Lo que explica ahora la recuperación del billete verde y del apetito para realizar carry trade, como si nada hubiese sucedido.

Uno de los motivos para que la tormenta pasase rápido, han sido las medidas de la SEC (Security Exchange Comission). El organismo que regula la NYSE (New York Stock Exchange) adoptó días atrás mecanismos para frenar la especulación que estaba habiendo en contra de las hipotecarias en problemas y otras entidades. Lo que muestra que la situación no era tan grave como parecía.

Además, la FED se ha encargado de dejar bien claro que no hay situaciones comprometedoras de liquidez en ninguna institución del ramo y que la ventanilla de las subastas seguirá abierta por un año más. Por otra parte, Fannie Mae y Freddie Mac han recibido una contundente garantía del gobierno americano, más allá que sea a costa de los aportes del contribuyente.

Y el tercer capítulo de la saga de los Mercados de Crédito finaliza con Citigroup Inc. En el segundo trimestre, sus pérdidas han sido inferiores a las estimadas, trayendo aún más calma, con los cruces del yen llevándose la mejor parte. Resumiendo, en esta semana hubo dos eventos claramente reconocibles para hacer trading en Forex (más allá de la inmensa cantidad de anuncios macro que son moneda corriente): 1) el temor crediticio y 2) la vuelta a la normalidad.

El 2) ha sido el encargado que el XAU/USD registre una corrección de más de 4000 pips en 48 horas. A su vez, ha sido ayudado por el mayor desplome del barril de crudo de la historia en pocos días. Hasta hace un rato, se negociaba por debajo de los 130 dólares, luego de haber tocado sus récords en 147 dólares. Dado que la Eurozona se está ralentizando, se estima que la demanda de crudo comenzaría a bajar sensiblemente, pudiéndole dar otra mano al greenback y los inversores no necesitarían refugiarse masivamente en el metal precioso contra la inflación que el crudo provoca.

Bancos Centrales

Ayer el Banco de Canadá (BoC) publicó su informe de política monetaria. Si bien la inflación se ubicará en 2008 por encima de su objetivo (en 2%), sostiene que el nivel de los actuales tipos de interés es suficiente para contener a la inflación. De lo que se infiere que en el corto plazo, el BoC no planea elevarlos.

Basándose en los contratos a futuro del barril de petróleo, la entidad sostiene que entre enero y marzo del año que viene, la presión alcista en los precios llegará al 4.3%, para luego descender al 2.9% en el siguiente trimestre. A su vez, ha recalcado enfáticamente que el Mercado del loonie (dólar canadiense) no espera cambios en los tipos de interés este año.

Por otra parte, ha remarcado que los mercados crediticios de su país se encuentran saludables en base a los nuevos parámetros. Otro de los motivos por los que planea dejar sin cambios el coste del dinero en 3%, son las proyecciones de crecimiento. Estima que en 2008, la economía crezca al 1%, mientras espera que para el año que viene mejore al 2.3%.

Otro banco central en la misma sintonía que el canadiense, ha sido el Banco de la Reserva de Australia (RBA). Ha dejado bien claro que su actual coste del dinero es demasiado alto para combatir la inflación y por consiguiente, en lo que queda de 2008, no habrá cambios. Así, los operadores del aussie (dólar australiano) apuestan que la entidad los bajará antes de fin de año, al igual que su vecino, Nueva Zelanda.

Un panorama diferente sucede en México. La autoridad monetaria planea hoy subirlos en 25 puntos básicos, por segundo mes consecutivo para frenar la inflación, que registra máximos de tres años. La totalidad de los operadores del peso mexicano (cruce USD/MXN), esperan que el gobernador del Banco de México, Guillermo Ortiz, los eleve al 8%.

En lo que va del 2008, la divisa mexicana se viene fortaleciendo más de un 6% frente al billete verde y se negocia en estos momentos a 10.2261 pesos por billete verde. Vale remarcar que la entidad está dispuesta a seguir restringiendo la política monetaria todo lo que sea necesario para controlar la inflación, por lo que más subidas podríamos tener en el futuro.

Las oportunidades del día

Cruce EUR/USD (euro frente al dólar)

El cruce se negocia a 1.5830 dólares por euro, oscilando en la presente jornada entre 1.5823 y 1.5887. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.

A nivel interbancario, se contemplan los soportes de 1.5500 (clave), 1.5341 (mínimo del 24 de marzo), 1.5146 (mínimo del 5 de marzo) y 1.5000 (clave). Dado que el precio de la paridad ha penetrado la resistencia de 1.5671 (mínimo del 14 de abril), vuelven a contemplar las siguientes en 1.5904 (ex récord histórico), y 1.6038 (récord histórico).

Luego que esta semana el major registrase nuevos récords históricos en 1.6038, viene experimentando una leve toma de beneficios.

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 48 puntos, luego de haber estado sobrevendido. La volatilidad por hora es 70 pips. Siguiendo con los gráficos por hora, el precio actual se encuentra por debajo de la línea del 23.60% (1.5846) y por debajo de la del 38.20% (1.5739) de los Retrocesos de Fibonacci

Cruce USD/JPY (dólar frente al yen)

El cruce se negocia a 106.84 yenes por dólar, oscilando en la presente jornada entre 105.98 y 106.84. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 200 días se encuentran por encima de la MME de 50 días.

Dado que el precio ha penetrado la resistencia de 105.70 (máximo del 2 de mayo), los operadores contemplan los siguientes niveles en 106.64 (máximo del 28 de febrero) y 108.61 (máximo del 14 de febrero). A su vez, tienen en cuenta los soportes de 104.36 (mínimo del 2 de mayo), 103.00 (clave) y 101.04 (máximo del 25 de marzo).

Vale la pena observar que el major ha rebotado del soporte de esta semana en 103.77 yenes, generando un recorrido más de 300 pips en menos de 48 horas.

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 68 puntos, merodeando la zona de sobrecompra. La volatilidad por hora es de 120 pips. Siguiendo con los gráficos por hora, el precio actual se encuentra por encima de la línea de la del 23.60% (106.60) y por debajo de la del 100.00 % (108,61) de los Retrocesos de Fibonacci

Cruce GBP/USD (libra esterlina frente al dólar)

El cruce se negocia a 1.9946 dólares por libra, navegando en una banda de fluctuación que oscila entre 1.9907 y 2.0039. En los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.

A nivel interbancario, los operadores vigilan las resistencias de 2.0000, 2.0193 (máximo del 27 de marzo), 2.0398 (máximo del 14 de marzo) y 2.0578 (máximo del 13 de diciembre de 2007). A su vez, tienen en cuenta los soportes de 1.9894 (mínimo del 6 de marzo), 1.9614 (mínimo del 14 de febrero) y 1.9411 (mínimo del 21 de febrero).

Cabe recordar que el precio del cruce viene descendiendo de sus máximos semanales en 2.0158, negociándose por debajo del nivel clave de 2.0000.

Siguiendo con los gráficos por hora, el precio actual se encuentra por debajo de la línea del 100.00% (2.0029) y por encima de la del 23.60% (1.9872) de los Retrocesos de Fibonacci. Por otra parte, las Bandas de Bollinger nos muestran una volatilidad por hora de 140 pips y el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 42 puntos, luego de haber estado casi sobrevendido

Cruce XAU/USD (onza de oro frente al dólar)

El cruce se negocia a 955.10 dólares la onza, oscilando en la presente jornada entre 955.45 y 966.76. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.

A nivel interbancario, los operadores contemplan los soportes de 900.00 (clave), 872.55 (mínimo del 1° de abril), 849.50 (mínimo del 22 de enero) y 799.05 (máximo del 17 de diciembre). Dado que el precio de la paridad ha penetrado las resistencias de 935.45 (máximo mensual) y 953.05 (máximo del 17 de abril, que está siendo desafiada), el récord de 1032.60 (máximo histórico) vuelve a estar en la mira.

Sin embargo, vale remarcar que el golden cross viene recortando beneficios desde sus máximos semanales en 988.53, tras la fuerte caída del crudo.

Por otra parte, la presente cotización se encuentra por apenas debajo de la línea del 100.00% (957.95) y por encima de la del 61.80% (915.75) de los Retrocesos de Fibonacci. Para finalizar, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se encuentra en 41 puntos, luego de haber merodeando la zona de sobreventa. Además, la volatilidad por hora podría llegar hasta los 800 pips.