QUE ESPERAR DEL DOLAR Y LA ECONOMIA NORTEAMERICANA

Con las declaraciones de ayer del presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos, Ben Bernanke, la totalidad de los operadores del dólar no esperan subidas de tipos de interés para esta segunda mitad de 2008. Los mercados crediticios se han deteriorado en las últimas semanas, obligando al mandatario a rectificar su prioridad monetaria y volviendo a tenerlos como su “prioridad top”.

A diferencia de los discursos previos, en donde mostraba intensiones de combatir la inflación mediante una política más restrictiva y nos remarcaba “terminantemente nos resistimos a que las expectativas de inflación a largo plazo sigan creciendo”, la realidad fue más cruel que sus deseos. Con sus declaraciones, ha dejado en claro que el cinturón seguirá flojo por varios meses.

Respecto al crecimiento económico para el tercer trimestre, Big Ben ha señalado que los riesgos de una mayor ralentización son altos, con una inflación esperada aún mayor. Por lo que la falta de melodía en el billete verde podría continuar, sobretodo si el barril de crudo sigue subiendo. Sin embargo, en las últimas horas éste ha bajado, debido a que con semejante panorama, se espera que Estados Unidos disminuya su demanda.

Sin embargo, el banco inglés Barclays Plc. está revisando al alza el producto interno bruto (PIB) correspondiente al segundo trimestre de Estados Unidos. Recordemos que en dicho período arrojó un incremento de 1% y la firma espera que sea corregido al 2.5%. De todas formas, en línea con las perspectivas de la FED, estima que para esta segunda mitad de año, la actividad en la primera economía experimentará un claro descenso, considerando una subida en los tipos de referencia recién para el primer trimestre de 2009.

Así, el barril de crudo ha protagonizado una de sus mayores caídas de su historia en tan sólo un día, provocando una toma de beneficios de más de diez dólares (1000 pips) en la onza de oro (cruce XAU/USD). Sin embargo, el metal precioso permanece cerca del nivel psicológico de los 1000, a medida que los principales bancos centrales a nivel mundial no contemplan elevar el coste del dinero por lo que queda de este año. Siempre y cuando, la inflación subyacente no siga dando grandes pasos.

En las jornadas venideras, Forex nos seguirá obsequiando oportunidades de rentabilización únicas. Estén atentos a los resultados del segundo trimestre de los pesos pesados del sector crediticio como Citigroup Inc., JP Morgan Chase & Co y Wells Fargo & Co. entre otros. Y como es tradición, la divisa nipona y el oro seguirán con gran adrenalina estos eventos. De haber sorpresas, los rallies serán extremadamente generosos.

Por lo que un slogan de Forex sería: “el Mercado que nunca llora”, ya que la liquidez es ilimitada tanto en momentos de alzas o bajas bursátiles y las posibilidades de grandes retornos abundan.

Eurozona

Hoy se ha dado a conocer los precios al consumo de la Eurozona correspondientes a junio, registrando un incremento anualizado del 3.7%, previo a su nuevo récord en 4%. Lo relevante de estos números, ha sido la escalada de la inflación subyacente, en la que los precios energéticos y de alimentos son excluidos. Por segundo mes seguido, la variable viene creciendo. En mayo registró una subida de 1.7% y en junio, de 1.8%.

De todas formas, según el Mercado del euro, éste último incremento no es de extrema preocupación, ya que se encierra en las perspectivas bajistas de la inflación del Banco Central Europeo (BCE) en el mediano plazo. Recordemos que la entidad tiene como objetivo que descienda al 2%, siendo el alza de los salarios la posible piedra en el zapato.

A pesar de esto, ha sido levemente estimulante que los precios al consumo en junio hayan crecido al 0.4%, menor que el 0.6% de mayo. Posiblemente, con la ralentización económica que el Viejo Continente comienza a experimentar y perspectivas de profundización para 2009, hace posible pensar que comenzarían a descender, dándole la razón a Monsieur Trichet.

Así, los operadores del EUR/USD (euro frente al dólar) no se están mostrando demasiados entusiastas en penetrar la barrera de los 1.60 dólares por euro. Más bien, están a la espera de más datos desde Estados Unidos para ver hacia dónde inclinar la balanza.

Canadá

Tal como esperábamos, el Banco de Canadá (BoC) ha mantenido el coste del dinero sin cambios, en 3%. Su comunicado post decisión ha sido neutral, bajando el tono restrictivo del anterior.

En el mismo espera que la inflación llegará al pico del 4%, con la subyacente estando ampliamente contenida y en línea con sus objetivos del 1.5% para el tercer trimestre.

Al igual que el resto de las entidades, al BoC mira con mucha atención los mercados crediticios, las alzas en los precios energéticos, de alimentos y sobretodo, la debilidad de su principal socio comercial (Estados Unidos), justificando así, sus intenciones de no restringir en exceso su política monetaria.

Con fundamentos de tipos de interés neutrales y casi en línea con los de la FED, los operadores del loonie (dólar canadiense) esperan que el cruce USD/CAD (dólar americano frente al dólar canadiense) continúe oscilando entre las barreras de 0.9750 y 1.0320 loonies por greenback.

Las oportunidades del día

Cruce EUR/USD (euro frente al dólar)

El cruce se negocia a 1.5905 dólares por euro, oscilando en la presente jornada entre 1.5882 y 1.5948. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.

A nivel interbancario, se contemplan los soportes de 1.5500 (clave), 1.5341 (mínimo del 24 de marzo), 1.5146 (mínimo del 5 de marzo) y 1.5000 (clave). Dado que el precio de la paridad ha penetrado las resistencias de 1.5671 (mínimo del 14 de abril) y 1.5904 (ex récord histórico), los operadores vigilan el reciente récord histórico en 1.6038.

Luego que el major registrase nuevos picos, se ha visto imposibilitado de cotizar por encima de semejante nivel. Así queda evidenciado que los operadores están a la espera de los acontecimientos desde Estados Unidos. Nuevamente, Ben Bernanke estará declarando frente al Congreso.

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 44 puntos, luego de haber estado muy sobrecomprado. La volatilidad por hora es 55 pips. Siguiendo con los gráficos por hora, el precio actual se encuentra por encima de la línea del 23.60% (1.5846) y por debajo de la del 100.00% (1.6019) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce USD/JPY (dólar frente al yen)

El cruce negocia a 104.07 yenes por dólar, oscilando en la presente jornada entre 103.77 y 104.88. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

A nivel interbancario, los operadores contemplan las resistencias de 105.70 (máximo del 2 de mayo), 106.64 (máximo del 28 de febrero) y 108.61 (máximo del 14 de febrero). Dado que el precio actual ha penetrado el soporte de 104.36 (mínimo del 2 de mayo), éstos contemplan los siguientes en 103.00 (clave) y 101.04 (máximo del 25 de marzo).

Vale la pena observar si el soporte intradía de hoy en 103.77 yenes por dólar es quebrado.

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 32 puntos, tratando de ser liberado de la zona de sobreventa. La volatilidad por hora es de 90 pips. Siguiendo con los gráficos por hora, el precio actual se encuentra por debajo de la línea de la del 50.00% (104.35) y por encima de la del 61.80 % (103.34) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce GBP/USD (libra esterlina frente al dólar)

El cruce se negocia a 2.0032 dólares por libra, navegando en una banda de fluctuación que oscila entre 2.0003 y 2.0097. En los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.

Dado que el precio actual ha penetrado la resistencia psicológica de 2.0000, los operadores vigilan los siguientes niveles en 2.0193 (máximo del 27 de marzo), 2.0398 (máximo del 14 de marzo) y 2.0578 (máximo del 13 de diciembre de 2007). A su vez, tienen en cuenta los soportes de 1.9894 (mínimo del 6 de marzo), 1.9614 (mínimo del 14 de febrero) y 1.9411 (mínimo del 21 de febrero).

Sin embargo, el hecho que el precio actual no se haya alejado demasiado del nivel clave de 2.0000, hace que los traders lo miren con extrema atención, ya que el major inglés se está acercando a sus mínimos intradías.

Esta mañana, las peticiones por subsidio de desempleo en el Reino Unido han sido por encima de las estimaciones, evidenciando la presión cada vez mayor que el mercado laboral comienza a tener.

Siguiendo con los gráficos por hora, el precio actual se encuentra apenas por encima de la línea del 100.00% (2.0029) de los Retrocesos de Fibonacci. Por otra parte, las Bandas de Bollinger nos muestran una volatilidad por hora de 55 pips y el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 49 puntos, luego de haber estado muy sobrecomprado.

Cruce XAU/USD (onza de oro frente al dólar)

El cruce XAU/USD (onza de oro frente al dólar) se negocia a 973.17 dólares la onza, oscilando en la presente jornada entre 969.53 y 978.53. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.

A nivel interbancario, los operadores contemplan los soportes de 900.00 (clave), 872.55 (mínimo del 1° de abril), 849.50 (mínimo del 22 de enero) y 799.05 (máximo del 17 de diciembre). Dado que el precio de la paridad ha penetrado las resistencias de 935.45 (máximo mensual) y 953.05 (máximo del 17 de abril, que está siendo desafiada), el récord de 1032.60 (máximo histórico) vuelve a estar en la mira.

Por otra parte, la presente cotización se encuentra por encima de la línea del 100.00% (957.95) de los Retrocesos de Fibonacci. Para finalizar, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se encuentra en 50 puntos, luego de haber estado muy sobrecomprado. Además, la volatilidad por hora podría llegar hasta los 950 pips.