ESPERANDO POR BUSH

Ayer comenzó la tan esperada comparecencia frente al comité de senadores del Congreso de los Estados Unidos del presidente de la FED, Ben Bernanke, el de la SEC, Christopher Cox y el secretario del Tesoro, Hank Paulson alias el Mesías. El mensaje de este último y Bernanke fue claro: o se aprueba el plan de rescate tal cual ellos quieren y pronto, o los mercados globales colapsarán.

Posiblemente, el maestro George W. Bush les habrá dado una clase de cómo realizar un planteo claro y a su vez extremista, dado que en ningún momento, contemplaron conceder un dólar más de ayuda, para incluir a los deudores hipotecarios. El plan de 700.000 millones de dólares, está teniendo más trabas, tanto desde el lado republicano y como el demócrata, algo que el mercado no se esperaba.

Así, el Dow Jones Industrials se hundía en la pasada jornada más de 160 puntos, acumulando un retroceso de más de 500 desde el eufórico viernes pasado. Uno de los aspectos que de a poco comienza a preocupar, es que las encuestas indican que el contribuyente americano no quiere saber nada de rescates a firmas crediticias y por consiguiente, los senadores toman nota. A medida que se acerca el vienes, tanto las plazas de renta variable como Forex estarán más agitadas de lo habitual, al ver cómo se aplaza la aprobación.

Tanto Bernanke como Paulson, remarcaron que en caso que no se apruebe, no sólo la economía entrará en una severa recesión, sino que hasta podría experimentar una depresión. Además, subrayaron que en este contexto, los créditos se paralizarían y la recuperación llevaría décadas. En la comparencia, una de las críticas más duras al plan, provino del Senador Jim Bunning (R), que lo calificó de “socialista” y de “anti americano”.

Mientras tanto, en línea con el clamor popular, el FBI ha decido comenzar una investigación en las hipotecarias Fannie Mae, Freddie Mac, Lehman Brothers Holdings Inc. y la American International Group Inc. (AIG), por posible fraude. De esta manera, los ex ejecutivos de estas firmas podrían ser los próximos rehenes de toda esta saga. Recordemos que primero fue el turno de los short sellers y ahora, de estos últimos.

Más allá del circo…

Pero más allá del circo político, hay un aspecto más profundo del rescate que preocupa: la valuación de los activos ilíquidos por parte de la FED. Éste, es uno de los puntos más álgidos de toda la cuestión, no sólo por el presupuesto en sí, sino para los balances de los bancos. Despendiendo de cómo quede autorizado Ben Bernanke a valuarlos, las instituciones podrían presentar aún más pérdidas. Por lo que el gran centro del debate es, el verdadero valor de las hipotecas basura.

Si se paga poco por éstas, el coste político sería menor, ya que se gastaría menos de 700.000 millones de dólares, pudiendo incluir a los deudores del subprime. De lo contrario, sobrevaluándolas, el coste político será muy caro, sobretodo para los republicanos.

Money markets

Por otra parte, Paulson y Bernanke deben lidiar con bancos que no han reunido suficientes reservas para cubrir las pérdidas. Esto significa, que por más plan, al acceso al crédito no se va a aliviar en lo más mínimo y el objetivo de rescatar al sector inmobiliario quedaría como una mera ilusión. Y así, este eslabón se une al consenso de mercado que dice que este plan, no evitaría que la primera economía entre en recesión. Esta visión, coincide además, con la de los exportadores japoneses que anoche, veían cómo sus acciones recortaban fuertes beneficios.

Para finalizar, si bien los mercados habían reaccionado de la forma que lo hicieron a fines de la última semana, la liquidez en los money markets sigue escaseando. A tal punto que ayer, en las subastas que realiza la FED, los bancos pagaron el premium más alto desde el inicio de este mecanismo. El tipo de interés, ha sido 57 puntos básicos mayor a la LIBOR en dólares de tres meses. Esto señala, la extrema sensibilidad de los mercados de créditos en estos días, a pesar que hoy vemos en Forex, una tímida recuperación del carry trade.

Como consecuencia de esto último, la FED acaba de coordinar con otros bancos centrales, a que inyecten 30.000 millones de dólares adicionales. Mientras tanto, en la presente sesión, los operadores festejan que Warren Buffet haya adquirido a precios de feria parte de Goldman Sachs Inc., inyectándole un capital extra a la firma.

Forex

Respecto a Forex. Siempre y cuando los money markets estén “tranquilos” en términos de liquidez, tendrán apetito por ir por monedas de altos tipos de interés. En caso que las preocupaciones se acerquen a los niveles de la semana pasada, el vuelo hacia las Treasuries podría hacer que el yen y el dólar repunten en el intradía.

Por otra parte, metales como el oro (XAU/USD) y la plata (XAG/USD) siguen conservando sus recientes retornos de más de 17% de las últimas dos semanas, siendo el espejo de semejante contexto.

Las oportunidades del día

Cruce EUR/USD (euro frente al dólar)

El cruce se negocia a 1.4671 dólares por euro, oscilando en la presente jornada entre 1.4636 y 1.4708. A su vez, cotiza por encima el cierre de ayer en 1.4648. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 50 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria, los operadores contemplan las resistencias de 1.4718 (máximo del 1° de septiembre), 1.4909 (máximo del 21 de agosto) y 1.5000 (clave). A su vez, vigilan los soportes de 1.4152 (mínimo del 19 de septiembre), 1.4000 (clave) y 1.3882 (mínimo del 11 de septiembre).

Desde ayer, el major viene rebotando de su máximo diario en 1.4827, tras la caída del clima de negocios alemán más de lo estimado, presentado por el instituto IFO.

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 46 puntos, rebotando de la zona de sobrecompra. La volatilidad por hora es 130 pips. Siguiendo los gráficos por día, el precio actual se encuentra por encima de la línea 23.60% (1.4185) y por debajo de la del 0.00% (1.6019) de los Retrocesos de Fibonacci

Cruce GBP/USD (libra esterlina frente al dólar)

El cruce se negocia a 1.8564 dólares por libra, navegando en una banda de fluctuación que oscila entre 1.8504 y 1.8597. A su vez, cotiza por encima del precio del cierre de ayer en 1.8522. En los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.

Dado que el precio ha penetrado las resistencias de 1.8000 (clave) y 1.8365 (mínimo del 25 de julio de 2006), los operadores contemplan la siguiente en 1.8590 (máximo del 11 de octubre de 2006). A su vez, vigilan los soportes de 1.7750 (mínimo del 20 de abril de 2006), 1.7500 (clave) y 1.7231 (mínimo de 10 de marzo de 2006).

Ante la ausencia de datos macro de relevancia provenientes del Reino Unido, los operadores del GBP/USD se están concentrando en lo que sucede respecto al dólar. Ante esto, tendrán en cuenta lo que diga esta tarde Ben Bernanke frente al Joint Economic Committee, la venta de viviendas existentes de Estados Unidos y sus inventarios semanales de crudo, entre otros.

Siguiendo con los gráficos por hora, la negociación actual se encuentra por encima de la línea del 23.60% (1.8264) y por debajo de la del 38.20% (1.8626) de los Retrocesos de Fibonacci. Por otra parte, las Bandas de Bollinger nos muestran una volatilidad por hora de 90 pips y el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 59 puntos, merodeando la zona de sobrecompra.

Cruce USD/JPY (dólar frente al yen)

La paridad se negocia a 105.86 yenes por dólar, oscilando en la presente jornada entre 105.36 y 106.35. A su vez, cotiza por encima del precio de clausura de ayer en 105.56. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días. No obstante, el precio se ha penetrado la resistencia de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria, los operadores contemplan las resistencias de 110.08 (máximo del 10 de enero), 111.92 (máximo del 2 de enero) y 113.57 (máximo del 27 de diciembre). Dado que el precio ha quebrado el soporte de 108.61 (máximo del 14 de febrero), vigilan los siguientes en 104.36 (mínimo del 2 de mayo) y 103.00 (clave).

Desde los mínimos del lunes último en 105.15 yenes, el cruce viene rebotando. Los inversores vuelven a animarse a adquirir monedas de altos tipos de interés, a medida que Goldman Sachs Inc. Group dice que reunirá más capital y la FED acuerda con otros bancos centrales a que sigan inyectando liquidez en los money markets.

De esta manera, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 60 puntos, rebotando de la zona de sobreventa. La volatilidad por hora es de 100 pips. Siguiendo con los gráficos por hora, el precio actual se encuentra por debajo de la línea del 50.00 % (106.50) y por encima de la del 61.80% (105.58) de los Retrocesos de Fibonacci

Cruce EUR/JPY (euro frente al yen)

El cruce se negocia a 155.60 yenes por euro, oscilando en la presente sesión entre 154.47 y 156.18. A su vez, se negocia por encima del precio de cierre de ayer en 154.65. En los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria, los operadores contemplan los soportes de 147.03 (mínimo del 16 de septiembre), 144.44 (mínimo del 21 de junio del 2006) y 142.79 (mínimo del 26 de mayo de 2006). Por otra parte, dado que el precio ha penetrado la resistencia de 153.68 (máximo del 12 de septiembre), vigilan las siguientes de 157.00 (máximo del 8 de septiembre) y 160.02 (máximo del 28 de agosto).

Siguiendo con los gráficos por día, la negociación actual se encuentra por encima de la línea del 23.60% (151.12) y por debajo de la del 100.00% (170.06) de los Retrocesos de Fibonacci. Por otra parte, las Bandas de Bollinger nos muestran una volatilidad por hora de 260 pips y el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 54 puntos, luego de haber estado sobrecomprado