LOS TOP FIVE DEL CRASH

Con los top five (Bear, Merril, Lehman, Goldman y Morgan) que ya no ocupan el podio de Wall Street, comienza un nuevo capítulo de la saga crediticia. En estos momentos, estamos en la cuenta regresiva al la comparecencia frente al Congreso de los Estados Unidos del presidente de la FED, Ben Bernanke, el secretario del Tesoro, Henry Paulson y el presidente de la SEC, Christopher Cox.

Bernanke y Paulson justificarán frente al comité de senadores, el mega plan de rescate al sistema financiero americano, que como ya saben, supera el billón de dólares. Mientras que Cox, la autoridad máxima de la Securities Exchange Commission de la Bolsa de Nueva York, será cuestionado por el ahora polémico short selling o venta al descubierto de acciones. Cabe recordar que este mecanismo será reanudado en los primeros días de octubre, volviendo más volátiles los mercados de renta variable.

Mientras tanto, entre ayer y hoy, estas plazas están experimentando nuevamente nerviosismo, a medida que no salen señales concretas de la aprobación inmediata del plan. El partido demócrata le ha hecho saber a salvador Paulson que se debe incluir a los deudores. Planteo que hasta ahora, el Secretario se opone rotundamente. Teniendo en cuenta que además del costo de la ayuda hay muchos votos en juego, los operadores temen que la aprobación para el viernes se aplace por las trabas demócratas.

Por otra parte, la escalofriante cifra del plan hace que el Mercado del dólar se pregunte cómo va a hacer la primera economía para financiar su abultada deuda en los próximos años. Así, desde la pasada jornada, el dólar viene cediendo más de un 2% frente al euro y entre un 3 y 6% frente a los principales metales. A su vez, se cuestionan si la ayuda será suficiente para evitar que Estados Unidos entre en recesión.

Experiencias previas

Algunos de los casos más resonantes del pasado, que tienen algunas similitudes, vienen desde Suecia y el Reino Unido. A principios de la década de los 90´ el país nórdico se vio obligado a ejecutar una medida similar a la que está por hacer Estados Unidos. Luego que la región nórdica atravesara un muy expansivo ciclo en los 80´, con bajos tipos de interés, crédito fácil y por ende altos endeudamientos en el sector privado, sus bancos centrales se vieron obligados a restringir la política monetaria para detener la inflación.

Al hacerlo, los bancos comerciales comenzaron a tener un aumento de los defaults de los préstamos que habían realizado y las autoridades no tuvieron otra opción que socorrerlos. ¿Las consecuencias? Si bien en los años inmediatos las economías nórdicas sufrieron una profunda recesión -que duró cinco años- , evitaron caer en la depresión, lográndose recuperar en el mediano plazo. A su vez, el año que estalló la crisis, la corona sueca (SEK) perdió un considerable terreno frente al greenback.

Y el más reciente viene desde el Reino Unido, cuando el año pasado, el Banco de Inglaterra salía al rescate del hipotecario Nothern Rock. En octubre 2007, que fue cuando estalló lo de Nothern, el cruce GBP/USD (libra esterlina frente al dólar) se negociaba en los máximos del 2.1075 dólares por libra. De ahí, no ha hecho otra cosa que bajar, con ciertas intermitencias. En estos días, la economía del Reino Unido se encuentra al borde la recesión.

Mientras escribo estas líneas, leo el titular al instante que Ben Bernanke insta a los congresistas a que aprueben el plan lo antes posible, evidenciando la inquietud de los mercados de renta variable. Esto, también ha provocado que el EUR/USD (euro frente al dólar) detenga su recorte de beneficios en la altura de 1.4750 dólares por euro. De todas maneras, una vez que Bernanke testifique frente al Congreso, tendremos un panorama más claro de hacia dónde va el greenback en lo inmediato.

Por ahora, el único aliado que tiene es la posible caída del precio del crudo por perspectivas de una demanda global menor. Pero en lo inmediato, los operadores del dólar se están concentrando en las posibilidades que la FED baje nuevamente los tipos de referencia en 25 puntos básicos en octubre próximo. De acuerdo a los FED fund futures, las probabilidades son del 44%, contra el 34% de ayer.

Las oportunidades del día

Cruce EUR/USD (euro frente al dólar)

El cruce se negocia a 1.4755 dólares por euro, oscilando en la presente jornada entre 1.4680 y 1.4825. A su vez, cotiza por debajo el cierre de ayer en 1.4774. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 50 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.

Durante la semana pasada, el major estuvo fluctuando entre 1.4075 y 1.4542. El impacto de la crisis financiera estadounidense, sigue provocando que los inversores se refugien en la divisa comunitaria.

Dado que el precio ha penetrado la resistencia de 1.4718 (máximo del 1° de septiembre), los operadores contemplan las siguientes en 1.4909 (máximo del 21 de agosto) y 1.5000 (clave). A su vez, vigilan los soportes de 1.4152 (mínimo del 19 de septiembre), 1.4000 (clave) y 1.3882 (mínimo del 11 de septiembre).

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 51 puntos, rebotando de la zona de sobrecompra. La volatilidad por hora es 260 pips. Siguiendo los gráficos por día, el precio actual se encuentra por encima de la línea 23.60% (1.4185) y por debajo de la del 0.00% (1.6019) de los Retrocesos de Fibonacci

Cruce GBP/USD (libra esterlina frente al dólar)

El cruce se negocia a 1.8508 dólares por libra, navegando en una banda de fluctuación que oscila entre 1.8499 y 1.8594. A su vez, cotiza por debajo del precio del cierre de ayer en 1.8544. En los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.

Dado que el precio ha penetrado las resistencias de 1.8000 (clave) y 1.8365 (mínimo del 25 de julio de 2006), los operadores contemplan la siguiente en 1.8590 (máximo del 11 de octubre de 2006). A su vez, vigilan los soportes de 1.7750 (mínimo del 20 de abril de 2006), 1.7500 (clave) y 1.7231 (mínimo de 10 de marzo de 2006).

Siguiendo con los gráficos por hora, la negociación actual se encuentra por encima de la línea del 23.60% (1.8264) y por debajo de la del 38.20% (1.8626) de los Retrocesos de Fibonacci. Por otra parte, las Bandas de Bollinger nos muestran una volatilidad por hora de 180 pips y el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 53 puntos, luego de haber estado sobrecomprado

Cruce USD/JPY (dólar frente al yen)

La paridad) se negocia a 105.68 yenes por dólar, oscilando en la presente jornada entre 105.18 y 105.78. A su vez, cotiza por encima del precio de clausura de ayer en 105.51. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria, los operadores contemplan las resistencias de 110.08 (máximo del 10 de enero), 111.92 (máximo del 2 de enero) y 113.57 (máximo del 27 de diciembre). Dado que el precio ha penetrado el soporte de 108.61 (máximo del 14 de febrero), vigilan los siguientes en 104.36 (mínimo del 2 de mayo) y 103.00 (clave).

De esta manera, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 47 puntos, rebotando de la zona de sobreventa. La volatilidad por hora es de 200 pips. Siguiendo con los gráficos por hora, el precio actual se encuentra por debajo de la línea del 50.00 % (106.50) y por encima de la del 61.80% (105.58) de los Retrocesos de Fibonacci

Cruce XAU/USD (onza de oro frente al dólar)

El cruce negocia a 895.30 dólares la onza, oscilando en la presente jornada entre 885.91 y 909.80. Además, cotiza por debajo del cierre de ayer en 897.00. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria, los operadores contemplan los soportes de 720.95 (mínimo del 4 de octubre de 2007), 700.00 (clave) y 642.15 (mínimo del 16 de agosto de 2007). Dado que el precio ha penetrado las resistencias de 800 (clave) y 844.20 (máximo del 28 de agosto), vigilan la siguiente en 917.05 (máximo del 18 de septiembre).

En los charts por día, se observa a la cotización por encima de la línea del 23.60% (864.90) y por encima de la del 100.00% (1036.00) de los Retrocesos de Fibonacci. Para finalizar, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se encuentra en 51 puntos, luego de haber estado extremadamente sobrecomprado. Además, la volatilidad por hora podría llegar hasta los 2000 pips.