LAS BOLSAS EN CAIDA LIBRE

Es entendible que en la pasada jornada los mercados bursátiles estuvieran en caída libre, dado que no sólo las preocupaciones de procesos deflacionarios a escala global y altas cifras de desempleo en Estados Unidos minaron la confianza de los inversores, sino que además, han resurgido las blasfemias crediticias, pero de las más crudas. Lo de los posibles defaults en el sector corporativo no es nada si se lo comprara con la situación de fragilidad en la que ha entrado el gigante Citigroup Inc.

Érase una vez el banco más grande en Samlandia, ha pasado al quinto lugar quedando fuera del podio, por debajo del banco comercial de Miniápolis, Bancorp, dado que está obligado a realizar una fuerte reestructuración. De lo contrario, corre el peligro de seguir la misma suerte que el difunto Lehman Brothers. Se teme que Citi no haya terminado con la seguidilla de pérdidas, que en lo que va de año acumulan 20.000 millones de dólares.

A la espera de que su junta directiva resuelva la reestructuración, la firma le ha pedido a la Security Exchange Commission (SEC) que vuelva a prohibir el short selling (venta al descubierto) de las acciones del sector financiero. Cabe observar que un año atrás Citi estaba valuado en 270.000 millones de dólares y hoy tan sólo en 26.000, con sus acciones registrando ayer sus mínimos de quince años, en el entorno de 4 dólares. Sin dudas, que si quieren prohibir el short selling es porque la película de las pérdidas de las grandes instituciones tiene para rato, justificando el contundente fortalecimiento del yen de esta semana frente una cesta de divisas.

Con la asistencia del Tesoro americano en 25.000 millones de dólares, la entidad tiene 50.000 millones en capital, lo que significa que sus finanzas están estables y sus depósitos no corren peligro alguno. Pero lo que es seguro, es que de acá a diciembre Citigroup será presa de fuertes especulaciones sobre cómo será la reestructuración o qué grupo inversor de Medio Oriente o Asia saldrá a su rescate. Por lo que es esperable que los cruces nipones – y sobretodo el oro (XAU/USD)- continúen con sus amplios y redituables swings dada la magnitud del asunto. Teniendo en cuenta que el Tesoro ha dicho que no respaldará los activos tóxicos de los bancos, es interesante ver los malabarismos que Citi tendrá que hacer, luego que esta semana saliera al respaldo de sus propios SIV´s (Structered Investment Vehicles).

A esto se le agrega la situación de la industria automotriz, que nadie sabe si el Congreso aprobará el otro famoso rescate. Situación similar sucede en Europa, donde muchos gobiernos planean subsidiarla para que su ajuste no sea tan brusco. Más allá que en la presente jornada las bolsas se hayan recuperado al igual que el apetito por carry trade - por la especulación de que Citi podrá perfectamente vender los activos que necesita para juntar más capital -, el panorama general no tiene miras de cambiar en el corto plazo.

Forex

Una muestra de ello ha sido la sorpresiva medida del Banco Nacional de Suiza - SNB por sus siglas en inglés -, que sin decir agua va, recortó ayer los tipos de interés en 100 puntos básicos, sorprendiendo a los operadores del franco suizo. El motivo ha sido sin dudas los mercados crediticios, disparando la especulación de que en diciembre, tendremos drásticos recortes por parte del Banco Central Europeo, dado la similitud entre ambas políticas monetarias.

De esta forma, el SNB alivia el coste del dinero del 2% al 1%. A su vez, estos movimientos conllevan a que los operadores en Forex contemplen la posibilidad que los principales bancos centrales lleven sus tipos de referencia a 0%. Situación que Japón conoció muy bien en los años 90´. Este rumbo monetario no sería muy fructífero para la economía, dado no estimularía a que los bancos se presten entren sí y por ende, los créditos se trasladen a la economía real.

Mientras tanto, a pesar de que hoy no tenemos macros de relevancia, debemos ir contemplando los escenarios de la semana que viene, en los que conoceremos las revisiones del producto interno bruto del tercer trimestre de la Eurozona, que podrían sugerir una contracción mayor al 0.2% para el cuarto trimestre. Hoy hemos conocido los datos del sector servicios y manufacturero de Alemania y la zona euro correspondientes a este mes, mostrando fuertes contracciones.

Las oportunidades del día

Cruce EUR/USD (euro frente al dólar)

El cruce se negocia a 1.2523 dólares por euro, fluctuando entre 1.2425 y 1.2547, por encima del cierre de ayer en 1.2425. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

De acuerdo a lo visto esta semana, el Mercado del EUR/USD no ha querido tirar demasiado la toalla por debajo del 1.2500 (clave).A pesar de la compra generalizada de dólares por los vaivenes bursátiles, la divisa comunitaria se ha mantenido firme en los alrededores de dicho nivel.

De todas formas, en caso que la paridad pierda el este piso clave, los operadores estarían contemplando los siguientes soportes en 1.2334 (mínimo del 27 de octubre) y 1.2000 (clave). A su vez, vigilan las resistencias de 1.2733 (máximo del 23 de octubre), 1.3000 (clave) y 1.3354 (máximo del 21 de octubre).

Por otra parte cabe destacar que el major se ha recuperado del piso de la sesión asiática en 1.2453, luego que las plazas de renta variable rebotaran de sus fuertes bajadas de los últimos días, estimulando el apetito por monedas de altos tipos de interés.

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 54, rebotando de la zona de sobreventa. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia 130 pips, con el precio acercándose a al límie superior de la banda. Siguiendo los gráficos por día, el precio actual se encuentra por debajo de la línea 38.20% (1.3063) y por encima de la del 50.00% (1.2141) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce GBP/USD (libra esterlina frente al dólar)

El cruce se negocia a 1.4896 dólares por libra esterlina, oscilando entre 1.4716 y 1.4917, cotizando apenas por encima del cierre de ayer en 1.4727. En los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria, los operadores contemplan los soportes de 1.4748 (mínimo del 18 de junio de 2002), 1.4550 (mínimo del 17 de mayo de 2002) y 1.4332 (mínimo del 4 de abril de 2002). A su vez, tienen en cuenta las resistencias de 1.5000 (clave), 1.5483 (máximo del 12 de noviembre) y 1.5703 (máximo del 11 de noviembre).

Los mercados de renta variable se han tomado un respiro a partir de la sesión asiática, luego de haber estado bajo fuertes presiones durante buena parte de la semana. Ahora, los mercados de crédito especulan con que la delicada situación de Citigroup Inc. será resuelta mediante la venta de parte de sus activos, tranquilizando a las acciones del sector financiero, dándole un impulso a monedas de altos tipos de interés como la libra esterlina.

Observando los daily charts, la negociación actual se encuentra por encima de la línea del 23.60% (1.3701) y por debajo de la del 38.20% (1.5767) de los Retrocesos de Fibonacci. Por otra parte, las Bandas de Bollinger nos muestran una volatilidad por hora promedio de 320 pips y el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 61 puntos, rebotando de la zona de sobreventa.

Cruce USDJPY (dólar frente al yen)

El cruce negociarse a 95.18 yenes por dólar, oscilando en la presente jornada entre 93.69 y 95.34, por encima del precio de clausura de ayer en 93.69. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

Después de la fuerte toma de beneficios de la pasada jornada, que le ha permitido al major penetrar el soporte de 96.08 (mínimo del 29 de octubre), los operadores tienen más presentes los siguientes en 93.56 (mínimo del 20 de noviembre) y 90.00 (clave). En caso que su recuperación intrasesión continúe, éstos también vigilan las resistencias de 98.07 (máximo del 23 de octubre), 100.00 (psicológico) y 102.45 (máximo del 20 de octubre).

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 54 puntos, rebotando de la zona de sobreventa. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia los 240 pips, con el precio acercándose a la banda superior. Observando los gráficos por día, el precio actual se encuentra por debajo de la línea del 23.60% (130.80) y por encima de la del 0.00% (80.23) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce USD/CHF (dólar frente al franco suizo)

El cruce se negocia a 1.2266 francos suizos por dólar, oscilando entre 1.2210 y 1.2298, por encima del precio de clausura de ayer en 1.2247. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima y bastante alejadas de la MME de 200 días.

Dándole una mirada a estos gráficos a su vez, se observa que en las últimas horas la paridad ha formado una meseta, con una clara barrera en el 1.2300. De ser penetrada, los operadores contemplarían resistencias que desde junio de 2007 no veían. Por ejemplo, la de 1.2470 (máximo del 14 de junio de 2007), 1.2523 (máximo del 26 de octubre de 2006) y 1.2748 (máximo del 24 de abril de 2006).

En caso que dicha barrera no sea traspasada, estarían vigilando los soportes de 1.2101 (mínimo del 20 de noviembre), 1.1943 (mínimo del 19 de noviembre) y 1.1763 (mínimo del 12 de noviembre).

Observando los daily charts, la cotización actual se encuentra por encima de la línea del 0.00% (0.9646) y por debajo de la del 23.60% (1.4282) de los Retrocesos de Fibonacci. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia los 115 pips. Además, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 60 puntos, rebotando de la zona de sobrecompra.