DESPIERTAME, CUANDO PASE EL TEMBLOR

Finalmente tenemos un día en el que los desplomes bursátiles no acaparan la atención y por ende, podemos analizar otros asuntos. Esta mañana, el Banco de Inglaterra (BoE) ha publicado un informe de la coyuntura económica-financiera del Reino Unido, alertándonos que por un tiempo debemos seguir muy precavidos. Más allá que haya cuantificado las pérdidas del credit crunch en 2.8 billones de dólares para los bancos, ha remarcado que los próximos en caer son los hedge funds.

Según el informe, el BoE no sólo teme la posible quiebra de varios fondos de cobertura, sino también por las turbulencias financieras de los países emergentes y la situación de las aseguradoras de su país. Este contexto, capaz de desestabilizar nuevamente al sistema financiero del Reino Unido, teme que los hedge funds se vean obligados a vender sus devaluados activos, a medida que el crédito permanezca congelado o en el mejor de los casos, se encarezca con respecto a los niveles previos a la caída de Lehman.

De hecho, la entidad sostiene que parte de la frágil situación de estos fondos de inversión, explica la reciente masiva fuga de capitales de los países emergentes. Esto último, ha provocado que el Fondo Monetario Internacional (IMF) salga al rescate de Ucrania, Hungría y esté por hacer lo mismo con Pakistán y Bielorrusia. Por otra parte, el BoE estima que el 10% de los que han adquirido hipotecas en el Reino Unido, entrarán en balance negativo, complicando aún más el panorama de su economía.

Luego que en el primer semestre de 2008 los mercados se concentraran pura y exclusivamente en una eventual recesión en territorio estadounidense, ahora les preocupan cómo reaccionan las economías emergentes a este tsunami, dado la considerable iliquidez que experimentan en estos días. En dicho período, las economías más desarrolladas (las del G-10) se dedicaron a desapalancar su sector crediticio. Ahora, sucede lo mismo con las emergentes, justificando la sólida recuperación del greenback.

El hecho que la mayoría del G-10 esté casi en recesión y la situación recién ahora se ralentice para las economías emergentes, hace que su fragilidad sea mayor. Esto significa que el dólar podría seguir respirando por un tiempo más. Sin embargo, en el mediano y largo plazo, el enorme déficit comercial de Estados Unidos, hace que a éste le sea bastante complicado financiarlo con un dólar fuerte. Así, no nos debemos empalagar con dólares en extremo una vez que el sector financiero vuelva a la “normalidad” (quién sabe cuándo).

Lo inmediato

Volviendo a lo inmediato, el presidente del Banco Central Europeo (BCE), Jean Claude Trichet, ratificaba que en su próxima reunión de principios de noviembre, estará bajando los tipos de interés en al menos 25 puntos básicos. Con la inflación claramente disminuyendo a nivel global, el mandatario ha sugerido que su política monetaria expansiva recién comienza. Mientras tanto, todas las miradas se fijan en Estados Unidos, dado su gran agenda macro.

En territorio americano, sorprendía ayer el salto inesperado de las ventas de viviendas nuevas. En septiembre crecieron 5.5%, contra una media estimada de 0.8%. Para esta tarde, estaremos conociendo los muy importantes precios del sector inmobiliario presentados por las empresas S&P & Case-Shiller. Se aguarda que su índice haya descendido en dicho mes 16.6%, pero dado los recientes saltos en viviendas nuevas y existentes, podríamos tener otra sorpresa.

Obviamente mañana tenderemos la decisión de tipos de interés del FOMC (Federal Open Market Comittee), en la que ya está descontado el recorte de 50 puntos básicos. De todas maneras, su comunicado post decisión será el encargado de animar a los mercados de renta variable y por consiguiente, a los refugios del yen y el billete verde.

A su vez el miércoles, la publicación del producto interno bruto -PIB- estadounidense dará mucho de que hablar. El adelanto de la cifra del tercer trimestre promete mostrar una contracción de la economía americana a mínimos de siete años, en -0.5%. Cabe recordar que en el período previo, la actividad económica se expandió en 2.8%. Teniendo presente cómo el credit cruch está haciendo trizas variables como empleo y consumo, el PIB podría disparar la especulación de una política monetaria por parte de la FED hacia el 0% en su tasa de referencia.

Las oportunidades del día

Cruce EUR/USD (euro frente al dólar)

El hecho que las bolsas respiren por primera vez en muchos días, está provocando un momentáneo apetito por monedas de alto tipos de interés, empujando al euro de sus recientes mínimos de 2008 en 1.2330 dólares.

De esta forma, el cruce se negocia a 1.2498 dólares por euro, oscilando en la presente jornada entre 1.2397 y 1.2588. A su vez, cotiza por sobre del cierre de ayer en 1.2494. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

Dado que el precio desafiando el piso de 1.2500 (clave), los operadores -en caso que sea penetrado- contemplan los siguientes en 1.2324 (máximo de enero de 2006) y 1.2000 (clave). A su vez, vigilan las resistencias de 1.2733 (máximo del 23 de octubre), 1.3354 (máximo del 21 de octubre) y 1.3769 (máximo del 14 de octubre)

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 50, rebotando de la zona de sobreventa. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia 230 pips. Siguiendo los gráficos por día, el precio actual se encuentra por debajo de la línea 38.20% (1.3073) y por encima de la del 50.00% (1.2150) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce GBP/USD (libra esterlina frente al dólar)

Rebotando de su piso de lo que va de 2008 en 1.5265 dólares, el cruce se negocia a 1.5596 dólares por libra. En lo que transcurre de la sesión, viene navegando en una banda de fluctuación que oscila entre 1.5402 y 1.5752. A su vez, cotiza sobre el precio del cierre de ayer en 1.5552. En los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria, se vigilan los soportes de 1.5471 (mínimo de agosto de 2003), 1.5219 (mínimo de octubre de 2002) y 1.5000 (clave). A su vez, contemplan las resistencias de 1.6000 (clave), 1.6601 (máximo del 22 de octubre) y 1.7199 (máximo del 21 de octubre).

Observando los daily charts, la negociación actual se encuentra por debajo de la línea del 38.20% (1.5767) y por encima de la del 23.60% (1.3701) de los Retrocesos de Fibonacci. Por otra parte, las Bandas de Bollinger nos muestran una volatilidad por hora promedio de 330 pips y el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 50 puntos, luego de haber estado sobrevendido.

Cruce USDJPY (dólar frente al yen)

La paridad se negocia a 92.74 yenes por dólar, oscilando en la presente jornada entre 92.49 y 96.18. A su vez, cotiza por encima del precio de clausura de ayer en 92.78 Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria, los operadores contemplan los soportes de 90.00 (clave), 87.95 (mínimo del 17 de julio de 1995), 84.97 (máximo del 5 de junio de 1995). A su vez, contemplan las resistencias de 98.07 (máximo del 23 de octubre), 100.00 (psicológico) y 102.45 (máximo de esta semana).

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 58 puntos, habiendo rozado la zona de sobrecompra. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia los 300 pips. Observando los gráficos por día, el precio actual se encuentra por debajo de la línea del 23.60% (130.80) y por encima de la del 0.00% (80.23) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce EUR/JPY (euro frente al yen))

El cruce se negocia a 118.23 yenes por euro, oscilando en la presente jornada entre 114.45 y 120.45. A su vez, cotiza por encima del cierre de ayer en 115.92. En los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria, los operadores contemplan los soportes de 116.10 (máximo del 13 de agosto de 2002), 111.27 (mínimo semanal de marzo de 2002) y 108.70 (mínimo del 27 de noviembre de 2001). A su vez, vigilan las resistencias de 127.32 (máximo del 23 de octubre), 130.84 (máximo del 22 de octubre) y 138.57 (máximo del 20 de octubre).

Siguiendo con los gráficos por día, la negociación actual se encuentra por debajo de la línea del 61.80% (120.43) y por encima de la del 100.00% (89.75) de los Retrocesos de Fibonacci. Por otra parte, las Bandas de Bollinger nos muestran una volatilidad por hora de 500 pips y el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 54 puntos, luego de haber estado muy sobrevendido.