A TRAVES DE UN CRISTAL

Cuando la paridad EUR/USD (euro frente al dólar) se negociaba en sus récords históricos de 1.60 dólares por euro, el mundo era sin dudas, otro. Si bien se apreciaba cómo la epidemia crediticia afectaba cada vez más a Estados Unidos, existía la percepción de que la Eurozona y el resto del mundo iban a permanecer “inmunes” a las consecuencias del estallido del subprime.

Más allá que el viejo continente comenzaba a desacelerarse muy lentamente, a fines de junio empezó a hacerlo a un ritmo mayor. Antes de dicho mes, el Banco Central Europeo (BCE), en total oposición al rumbo de la FED, seguía embarcado en no aflojar en lo más mínimo el coste del dinero. La postura del BCE, que era además muy seguida por varios de sus colegas banco centralista, hacía que el apetito por monedas de altos tipos de interés siguiera como si nada.

Luego, cuando el EUR/USD había descendido del 1.60 al 1.55 (fines de julio), el presidente del BCE, Jean Claude Trichet, admitió que la economía del viejo continente estaba débil y que por tanto, era una pausa en su política monetaria ultra restrictiva. Independientemente que los operadores interpretaron el adjetivo “débil” como eventuales bajadas en los tipos de interés, tenían ciertas esperanzas de alguna subida de tipos hacia fines de 2009. No obstante, el major continuaba su corrección hacia el 1.40.

A ese punto, se pensaba que la debilidad económica de la zona euro ya estaba descontada y el EUR/USD rebotaba hacia el 1.48, respondiendo a la caída de Lehman Brothers y la eventual socialización de las pérdidas del sector financiero estadounidense. Precisamente ése momento, ha sido su último resplandor en lo que va del año de la divisa única frente al billete verde. Ahora lo vemos en mínimos de noviembre de 2006, en la zona de 1.27, mostrando una realidad muy diferente a la de los primeros ocho meses de este 2008.

En estos días, muchas percepciones que primaron en dichos meses han dado un giro de 180 grados. Existe un consenso absoluto que los efectos que crisis originada por la burbuja crediticia, se están expandiendo en todo el mundo. Más allá de Europa, se contaba con la “solidez” de los países emergentes, manteniendo relativamente alto, el interés por el carry trade. Si bien éste puede tener un repunte técnico, se lo considera muerto, a medida que varios de los emergentes comienzan a tener dificultades de hacer frente a sus obligaciones.

A pesar que el EUR/USD se corregía del 1.60 al 1.40 se descontaba alguna bajada de tipos del BCE y subida de la FED, lo cierto que ahora muchos operadores ven a Trichet recortar los tipos de interés al 1-2% para fines de 2009. Sin dudas, este escenario no viene siendo descontado totalmente por los traders y era impensado dos meses atrás. De ahí que se aprecia el sensacional desplome del euro frente al dólar, el yen y la libra esterlina entre otros.

Posiblemente, el próximo 29 de octubre la FED estará bajando los tipos de interés 50 puntos básicos más para dejarlos en 1%. A menos que tengamos un tsunami de mayor proporción en la primera economía, es posible que la Ben Bernanke finalice su política monetaria ultra expansiva. Las tasas interbancarias Libor vienen bajando día a día, mostrando cómo los bancos se tranquilizan momentáneamente. Mientras tanto, se ve a Estados Unidos en una posición mucho más favorable que la Eurozona a la hora de hacer frente a la crisis financiera. De ahí, el retorno sin precedentes del flight to safety del dólar.

Por otra parte, las amenazas inflacionarias en el mundo también han dado un vuelco importante. El encarecimiento crediticio ha provocado que la demanda de commodities merme contundentemente, al punto que el barril de crudo está en caída libre. Mañana la OPEP (Organización de países exportadores de petróleo) decidirá cuánto reducirá la producción, para frenar la caída libre del crudo hacia los 50 dólares.

Dado que el mercado de crudo está sobre abastecido, una reducción en su producción no será suficiente detener la caída del precio. Esto sin duda castigará aún más a las arcas de las naciones que dependen de los ingresos de las materias primas. Sin alejarnos de Forex, vamos a estar muy entretenidos con el bloque de monedas como el loonie, kiwi, aussie y las monedas nórdicas entre otras.

Dentro de las evidencias más recientes, se encuentran la reducción de anoche de los tipos de interés del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda en 100 puntos básicos. Ahora se ubican en 6.5%, tiendo suficiente espacio para recortarlos aún más en caso que su economía lo amerite.

Así, vemos nuevamente a la FED one step ahead - un paso adelante- del resto de los bancos centrales con respecto a sus políticas monetarias. ¡Felicitaciones Ben!

Las oportunidades del día

Cruce EUR/USD (euro frente al dólar)

El cruce se negocia a 1.2798 dólares por euro, oscilando en la presente jornada entre 1.2728 y 1.2871. A su vez, cotiza por debajo del cierre de ayer en 1.2855. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

Dado que la paridad ha perdido los niveles de 1.3259 (mínimo del 10 de octubre) y 1.3000 (clave), los operadores contemplan el siguiente soporte en 1.2641 (mínimo del 20 de octubre de 2006). A su vez, vigilan las resistencias de 1.3668 (máximo del 15 de octubre), 1.3769 (máximo del 14 de octubre) y 1.4015 (máximo del 2 de octubre).

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 40, resucitando después de haber estado muy sobrevendido. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia 150 pips. Siguiendo los gráficos por día, el precio actual se encuentra por debajo de la línea 38.20% (1.3073) y por encima de la del 50.00% (1.2150) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce GBP/USD (libra esterlina frente al dólar)

Luego que en la jornada previa el gobernador del Banco de Inglaterra -BoE- hundiera a la libra esterlina a niveles de septiembre de 2003 frente al dólar, ésta se viene tomando un respiro. Cabe recordar que ayer, Mervyn King - gobernador del BoE- había dicho que la economía del Reino Unido estaba entrando en una severa recesión, sugiriendo que podía realizar drásticos recortes en los tipos de interés para estimular a su castigada economía.

De esta forma, el crucese negocia a 1.6300 dólares por libra, navegando en una banda de fluctuación que oscila entre 1.6160 y 1.6347. A su vez, cotiza por encima del precio del cierre de ayer en 1.6267. En los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

Los operadores en la City contemplan los pisos de 1.6000 (clave), 1.5767 (nivel del 38.20% de los Retrocesos de Fibonacci) y 1.5603 (mínimo del 4 de septiembre de 2002). A su vez, vigilan las resistencias de 1.6601 (máximo intradía), 1.7199 (máximo del 21 de octubre) y 1.7681 (máximo del 14 de octubre).

Observando los daily charts, la negociación actual se encuentra por debajo de la línea del 50.00% (1.7437) y por encima de la del 38.20% (1.5767) de los Retrocesos de Fibonacci. Por otra parte, las Bandas de Bollinger nos muestran una volatilidad por hora promedio de 210 pips y el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 47 puntos, rebotando de la zona de sobreventa.

Cruce USDJPY (dólar frente al yen)

La paridad se negocia a 97.55 yenes por dólar, oscilando en la presente jornada entre 96.86 y 98.32. A su vez, cotiza por debajo del precio de clausura de ayer en 97.66. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria, los operadores contemplan las resistencias de 105.15 (máximo del 6 de octubre), 108.02 (máximo del 19 de septiembre) y 110.67 (máximo del 15 de agosto). Dado que el precio del cruce ha penetrado los soportes de 100.00 yenes y 98.46 (mínimo del 20 de marzo), vigilan el siguiente en 95.75 (mínimo del 17 de marzo).

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 39 puntos, luego de haber estado muy sobrevendido. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia los 110 pips. Observando los gráficos por día, el precio actual se encuentra por debajo de la línea del 23.60% (130.80) y por encima de la del 0.00% (80.23) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce USD/TRY (dólar frente a la lira turca)

Luego que ayer el Banco Central de Turquía dejara el coste del dinero sin cambios en 16.75%, la lira turca se ha recuperado levemente frente al dólar. El objetivo que persigue la autoridad monetaria mediante la ratificación de los tipos de interés, es frenar la caída de su divisa, que es castigada tras las turbulencias financieras que atraviesa la nación del este europeo.

En estos días, circulan rumores de que el gobierno turco garantice más depósitos bancarios y de las dificultades que tiene para financiar su déficit comercial de 48.700 millones de dólares. Desde el estallido del credit crucnh, el país viene experimentando una fuerte salida de capitales, a medida que los inversores reducen su exposición a activos de altos tipos de interés.

De esta forma, el cruce se negocia a 1.6850 liras turcas por dólar, oscilando en la presente jornada entre 1.6700 y 1.7071. A su vez, se negocia por debajo del cierre de ayer en 1.7095. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.

Dado que el precio ha penetrado la resistencia de los 1.7185 (máximo del 22 de octubre), los operadores contemplan las siguientes en 1.7500 y 1.8000. En caso que las aguas se calmen, con la posibilidad de una toma de beneficios, se contemplarían los pisos de 1.5037 (mínimo del 21 de octubre), 1.3897 (mínimo del 14 de octubre) y 1.2637 (mínimo del presente mes)

Observando los charts por día, la presente cotización se encuentra por debajo de la línea del 100.00% (1.7207) y por encima de la del 61.80% (1.5017) de los Retrocesos de Fibonacci. Para finalizar, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se encuentra en 58 puntos, luego de haber estado más muy sobrecomprado. Además, la volatilidad por hora podría llegar hasta los 700 pips.