NO HAGAS CASO DE LA GENTE

Tal como se esperaba, la Reserva Federal de los Estados Unidos bajó ayer los tipos de referencia en 50 puntos básicos, para evitar que la debacle económica sea lo menos severa posible. Ahora se ubican en 1%, niveles que no se veían desde el período 2003-2004 y la presidencia de Dwigth Eisenhower en 1958. La medida, es la continuación de la política monetaria ultra expansiva de la entidad, que el pasado 8 de octubre, se vio obligada a bajarlos en 50 puntos, en coordinación con otros bancos centrales.

Una vez conocido el veredicto, el comunicado del FOMC (Federal Open Market Committee) dejó claro que la FED está dispuesta a seguir a aliviando el coste del dinero en caso de ser necesario. Como era de suponer, sus miembros remarcaron que tras el reciente congelamiento crediticio, la actividad económica va a sufrir un pronunciado desacelere, siendo el consumo y la inversión las principales víctimas.

Sin declaraciones sorprendentes por parte del FOMC, los parqués de Asia y Europa vienen reaccionando de manera muy positiva al creativo accionar de la FED. Ésta, no sólo modificó los tipos en la pasada jornada, sino que decidió darles una mano a los países emergentes. Con la cada vez mayor exposición que los bancos del hemisferio norte tienen en estas economías, la FED repartirá 120.000 millones de dólares entre Brasil, México, Corea del Sur y Singapur. Tras la creciente aversión al riesgo bursátil y súbitas depreciaciones de las monedas de estas naciones, Ben Bernanke ha evitado la aparición de otro tsunami.

De esta manera, los mercados crediticios alivian aún más sus tensiones, generando un fuerte apetito por monedas de altos tipos de interés. De los 1.2340 dólares de sesiones previas, el euro ha penetrado la barrera de los 1.30 dólares, influenciado por este optimismo. Por motivos similares, las monedas que responden a las materias primas como el aussie, kiwi y loonie viene avanzando a pasos agigantados frente a los refugios del billete verde y el yen.

Paréntesis

Sin embargo, las propias plazas de renta variable tienen claro que la actual coyuntura es un simple paréntesis, luego de haber estado en caída libre en los dos últimos meses. Por ejemplo, a pesar que las tasas Libor siguen descendiendo más que otro punto básico, obtener un crédito para el consumo o inversión viene siendo una tarea titánica. Bancos como Citgroup Inc. o Credit Suisse Group AG están fijando el coste de los créditos corporativos que conceden no sólo en base a las Libor, sino que además, los atan a los credit default swaps.

Multinacionales como Nestle SA o Nokia Oyj ya experimentan en carne propia esta nueva realidad. Los que han criticado de forma más acérrima al sistema crediticio impuesto por Wall Street, acusan a estos instrumentos de ser los responsables de toda esta hecatombe que jornada tras jornada presenciamos. Dado la alta volatilidad de los credit defaul swaps, hace que los créditos concedidos en base a éstos, se encarezcan aún más.

Por lo que por más que la FED y el Tesoro estadounidense prosigan con su sorprendente creatividad, los créditos a la economía real siguen congelados, independientemente que por el momento no quiebren más bancos. Así, es entendible la percepción de los operadores de que las recientes subidas de las bolsas es un mero alivio.

Siguiendo los efectos del credit quake sobre la economía real, va a ser imperdible conocer en un rato el producto interno bruto -PIB- estadounidense. Se estima que en el tercer trimestre, la actividad se habría contraído 0.5%, a medida que la ralentización global gana más terreno. Si bien los mercados están curados de espanto con las implicancias inmediatas de la crisis, una cifra peor a la estimada podría ofrecerles a las bolsas un cable a tierra, reactivando la compra de divisas refugio.

Las oportunidades del día

Cruce EUR/USD (euro frente al dólar)

El cruce se negocia a 1.3174 dólares por euro, oscilando en la presente jornada entre 1.2942 y 1.3292. A su vez, cotiza por encima del cierre de ayer en 1.2963. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 200 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria, los operadores contemplan los soportes de 1.2500 (clave), 1.2324 (máximo de enero de 2006) y 1.2000 (clave). Dado que el precio ha penetrado las resistencias de 1.2733 (máximo del 23 de octubre) y 1.3000 (clave), vigilan las siguientes en 1.3354 (máximo del 21 de octubre) y 1.3769 (máximo del 14 de octubre).

Desde los 1.2330 dólares de principio de semana, el euro viene realizando una sorprendente recuperación. El hecho que las bolsas vienen recuperándose luego de haber tenido fuertes desplomes, está generando un renovado apetito por monedas de altos tipos de interés.

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 62, rebotando de la zona de sobrecompra. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia 550 pips. Siguiendo los gráficos por día, el precio actual se encuentra por encima de la línea 38.20% (1.3055) y por debajo de la del 23.60% (1.4187) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce GBP/USD (libra esterlina frente al dólar)

Rebotando de su piso de lo que va de 2008 en 1.5265 dólares del pasado viernes, el cruce se negocia a 1.6566 dólares por libra. En lo que transcurre de la sesión, viene navegando en una banda de fluctuación que oscila entre 1.6351 y 1.6672. A su vez, cotiza por encima del precio del cierre de ayer en 1.6373. En los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 200 días se encuentran por encima de la MME de 50 días.

En la plaza interbancaria, se vigilan los soportes de 1.5471 (mínimo de agosto de 2003), 1.5219 (mínimo de octubre de 2002) y 1.5000 (clave). Dado que ha penetrado el techo de 1.6000 (clave), los traders contemplan los siguientes en 1.6601 (máximo del 22 de octubre) y 1.7199 (máximo del 21 de octubre).

Observando los daily charts, la negociación actual se encuentra por encima de la línea del 38.20% (1.5767) y por debajo de la del 50.00% (1.7437) de los Retrocesos de Fibonacci. Por otra parte, las Bandas de Bollinger nos muestran una volatilidad por hora promedio de 450 pips y el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 62 puntos, rebotando de la zona de sobrecompra.

Cruce USDJPY (dólar frente al yen)

Desde los 90.91 yenes de principio de semana, el billete verde viene realizando una sorprendente recuperación. El hecho que las bolsas vengan recuperándose luego de haber tenido fuertes desplomes, está generando un renovado apetito por el carry trade.

De esta forma, la paridad se negocia a 98.40 yenes por dólar, oscilando en la presente jornada entre 97.23 y 99.12. A su vez, cotiza por encima del precio de clausura de ayer en 97.39. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 200 días se encuentran por encima de la MME de 50 días.

En la plaza interbancaria, los operadores contemplan los soportes de 90.00 (clave), 87.95 (mínimo del 17 de julio de 1995), 84.97 (máximo del 5 de junio de 1995). Dado que el precio ha penetrado la resistencia de 98.07 (máximo del 23 de octubre),éstos intentarán por segunda vez en lo que va de la semana conquistar el nivel de 100.00 (psicológico), para luego vigilar el siguiente en 102.45 (máximo de la semana pasada).

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 60 puntos, rebotando de la zona sobrecompra. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia los 200 pips. Observando los gráficos por día, el precio actual se encuentra por debajo de la línea del 23.60% (130.80) y por encima de la del 0.00% (80.23) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce EUR/JPY (euro frente al yen))

El cruce se negocia a 129.90 yenes por euro, oscilando en la presente jornada entre 125.90 y 130.99. A su vez, cotiza por encima del cierre de ayer en 126.30. En los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria, los operadores contemplan los soportes de 116.10 (máximo del 13 de agosto de 2002), 111.27 (mínimo semanal de marzo de 2002) y 108.70 (mínimo del 27 de noviembre de 2001). Dado que el rpecio ha penetrado la resistencia de 127.32 (máximo del 23 de octubre), éstos vigilan las siguientes en 130.84 (máximo del 22 de octubre) y 138.57 (máximo del 20 de octubre).

Siguiendo con los gráficos por día, la negociación actual se encuentra por encima de la línea del 61.80% (120.43) y por debajo de la del 50.00% (129.91) de los Retrocesos de Fibonacci. Por otra parte, las Bandas de Bollinger nos muestran una volatilidad por hora de 80 pips y el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 62 puntos, luego de haber estado sobrecomprado.